铝周报：淡季需求不足，铝价压力较大

核心观点与市场分析

• 市场情绪与宏观因素：本周市场乐观情绪下降，受美国宣布对加拿大、欧盟及墨西哥征收关税影响，工业品多数走弱。但中国6月外贸数据略超预期，社融规模及M2/M1货币存量均超预期，资金面偏向宽松，对市场形成一定支撑。
• 铝价走势与技术形态：沪铝和伦铝均下跌，国内现货铝价下跌，沪铝收盘报20415，现货报20470，现货升水55点。伦铝探底回升，在2584美元附近运行。沪铝技术形态转弱，成交上升但持仓下降，市场情绪偏弱。
• 库存与供需情况：国内电解铝社会库存稳定，氧化铝社会库存上升，上期所铝库存上升，现货消费一般。LME现货库存上升，现货贴水-1美元。美国钢铝关税增加至50%，俄乌冲突走向不明，海外需求一般。

关键数据

• 人民币汇率：本周大幅上涨，铝价沪伦比上升至7.98，内外盘走势大体相当。
• 库存数据：国内电解铝社会库存稳定，氧化铝社会库存上升，上期所铝库存上升，LME现货库存上升。
• 价格数据：沪铝收盘20415，现货20470，现货升水55点，伦铝2584美元附近。

研究结论

• 短期走势：淡季需求不足，但宏观因素支撑，铝价短线可能震荡。
• 中期关注：现货需求情况，有转弱的迹象。
• 市场指标监测：人民币汇率、现货升贴水、LME铝-期现价差、主力合约沪伦比等。

分析师与报告声明

• 分析师信息：张天骜，南京大学学士，爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士，从业资格证F3002734，投资咨询证TZ0012680。
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