棉花周报：增发配额未落地 郑棉继续上行

一、棉花市场分析

1. 价格走势：郑棉期货本周震荡走强，周度涨幅0.76%；ICE期棉走弱，周跌幅1.02%。
2. 现货价格：中国棉花价格指数（3128）上涨89元/吨，2129指数上涨66元/吨。
3. 进口情况：5月份进口棉花4万吨，同比减少22万吨。
4. 库存情况：6月份棉花商业库存282.98万吨，同比减少44.37万吨；工业库存90.3万吨，同比增加6.55万吨。
5. 下游库存：6月份纱线库存27.23天，同比减少3.71天；坯布库存36.61天，同比增加2.58天。
6. 纱线价格：气流纺10支棉纱持平，普梳32支棉纱上涨40元/吨，精梳40支棉纱持平。
7. 郑商所仓单及有效预报：本周仓单加预报减少203张，总计10126张。
8. 美棉出口情况：截至7月3日，当前年度美国陆地棉出口净销售增加7.51万包，下一年度出口净销售8.15万包。
9. 美国天气情况：主产区及德州干旱指数下滑，中西部降水缓解干旱。

二、后市展望

1. 国内市场：郑棉震荡后上行，新疆基差上涨，南疆涨幅超过北疆。仓单小幅流出，配额发放预期未落地，打压空头信心。需关注中美谈判动向，进口配额增发或受不利影响。需求面疲弱，成品库存累积，但总体库存离高点仍有距离，负反馈未发生。
2. 国际市场：美国加征关税动作启动，8月1日前留有窗口期，需关注谈判结果。美棉出口数据持续弱势，但本年度已超卖，新年度签约受宏观影响大。美国主产区干旱缓解，美棉上方承压。

三、操作建议 短线交易为主。