南华贵金属日报： 美加征进口矿产关税担忧引发贵金属市场异动20250714

上周贵金属价格整体偏强，白银和钯金涨势显著，美国市场贵金属价格较伦敦现货价格溢价大幅走阔，主要受特朗普对铜进口加征50%关税引发投资者对其他进口关键矿产加征关税的担忧。美国对贵金属进口依赖度高，钯金、铂金及白银价格已刷出阶段新高。贸易关税方面，对等关税实施延期至8月1日，美国将对多国商品征收关税，特朗普宣布对巴西商品征收50%关税，对加拿大商品征收35%关税。美联储货币政策方面，美联储理事沃勒表示可能7月降息，支持继续缩表。

资金与库存方面，长线基金持仓看，SPDR黄金ETF持仓周减0.02吨至947.64吨，iShares白银ETF持仓周减110.22吨至14758.5吨；短线基金持仓看，黄金非商业净多头寸周增988张至202968张，白银非商业净多减少4879张至58521张。库存方面，COMEX黄金库存周度减少1.2吨至1143吨，COMEX白银库存周减135.7吨至15393.7吨；SHFE黄金库存周增3.13吨至24.59吨，SHFE白银库存周减36.15吨至1303.6吨。

本周关注重点包括周二晚间美CPI数据，国内将举行多场新闻发布会，海外美联储官员将发表讲话，英国央行行长贝利发表讲话，美联储公布经济状况褐皮书，纽约联储主席威廉姆斯就美国经济和货币政策发表讲话。美国总统特朗普计划周内就俄罗斯问题发表“重大声明”。

南华观点认为中长线偏多，短期贵金属价格预计处于偏强状态，但需密切关注美国贵金属进口关税政策，如若关税政策落空可能引发贵金属价格与跨市价差层面回吐。短线黄金支撑3300-3320，然后3200；阻力3365，然后3400；伦敦银则已突破37-37.3区域阻力，上方空间可能打开至40区域，操作上仍维持回调做多思路。