铜：现货走弱，价格承压

铜基本面及市场分析

宏观及行业新闻：

• 宏观方面：特朗普对多国征收新一轮关税，力度和节奏超出市场预期，其中50%铜关税范围可能扩至半成品，美国电网、数据中心建设可能受冲击。
• 微观方面：印尼要求矿业部放宽对安曼国际矿业公司铜精矿出口禁令；Ivanhoe矿业公司Kamoa-Kakula矿山第二季度铜产量同比大增11%；铜贸易商将铜运往夏威夷以抢占关税贸易机会；First Quantum Minerals投资Prospect Resources延长赞比亚Sentinel矿山寿命。

伦敦金属交易所（LME）数据：

• 香港新仓库在7月中旬启用前已吸引100吨铜以“非仓单”形式存储。
• 沪铜主力合约昨日收盘价78,430元/吨，下跌0.22%；伦铜3M电子盘收盘价9,663元/吨，下跌0.20%。
• 沪铜期货库存较前日增加23,307吨，注销仓单减少1,578张；伦铜期货库存较前日增加108,725吨，注销仓单减少37.69%。
• 沪铜连三合约对LME3M价差为-21.57元/吨，较前日变动-0.95元/吨。

趋势强度：

• 铜趋势强度为0，表示中性。

研究结论：

• 现货铜价格承压，主要受关税政策、供应增加及库存上升等因素影响。
• 市场关注关税政策变化及印尼铜精矿出口情况。
• 铜期货与现货价差及跨期套利成本需持续跟踪。