摘要
本周油脂期价震荡整理。豆油Y2509合约上涨0.53%，报收7986元/吨；棕榈油P2509合约上涨2.48%，报收8682元/吨；菜油OI2509合约下跌1.75%，报收9439元/吨。
重要资讯
- 榈油方面：马来西亚棕榈油局数据显示，6月马棕产量169.2万吨，出口125.94万吨，库存203万吨，出口低于预期，库存环比略增，马棕榈油上涨2.78%。
- 豆油方面：美国农业部下调2025/26年度大豆产量500万蒲至43.35亿蒲，上调压榨5000万蒲至25.4亿蒲，下调出口7000万蒲至17.45亿蒲，期末库存上调1500万蒲至3.1亿蒲，美豆下跌3.89%。
后市展望
国内油脂震荡整理。产地棕榈油仍处增产周期，但6月马棕产量环比下滑，累库放缓，供需压力不大；豆油累库快，消费一般，预计还有累库空间；菜油库存高，但后期供应下降明确，将进入去库存周期。整体库存水平上升空间大，油脂处于消费淡季，下游刚需补货为主，预计期价震荡整理。
现货分析
- 豆油：张家港地区四级豆油现货上涨70元/吨至8190元/吨，较近5年持平。
- 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货下跌30元/吨至8670元/吨，较近5年偏高。
- 菜油：江苏地区四级菜油现货下跌20元/吨至9580元/吨，较近5年偏低。
其他数据
- 全国豆油库存增加8.0万吨至114.10万吨。
- 全国棕榈油商业库存减少1.90万吨至52.40万吨。
- 港口进口大豆库6475410吨。
基差分析
- 豆油基差：张家港地区上涨28元/吨至204元/吨，较近5年偏低。
- 棕榈油基差：广东地区上涨10元/吨至32元/吨，较近5年持平。
- 菜油基差：江苏地区上涨9元/吨至141元/吨，较近5年偏低。
综合分析
国内油脂库存水平上升空间大，油脂处于消费淡季，下游刚需补货为主，预计近期期价震荡整理。
