国际关系动态报告：国金地缘政治周观察 美国232 调查

核心观点

地缘动向复盘聚焦美国贸易谈判，主要经济体尚未取得突破性进展。特朗普通过邮寄信函单方面告知加征关税，将谈判期限延长至8月1日。同时，美国推动232行业调查，宣布对铜加征50%关税，并威胁对医药加征200%关税。

国金观点周观察

1. 232调查关税成为特朗普倚重政策：232调查关税落地确定性高，受国会和司法影响小，未来将成为特朗普较多倚重的关税政策。
2. 已落地232关税行业：钢铝和汽车，引发多国反对与报复，成为贸易谈判主要分歧点。
3. 接近公布的232关税行业：铜、半导体和医药，特朗普宣布对铜加征50%关税，医药关税将在一年或一年半后落地，半导体关税或将在8月初确定，均为施压筹码。
4. 进行232调查的行业：关键矿产、木材、飞机，调查结束时间分别在10月中旬、12月初和2026年2月初，将成为下半年谈判施压筹码。
5. 232关税体系构成：232关税将与基准关税、对等关税共同构成特朗普关税体系，具有税率高、增加财政收入、刺激关键行业回流美国等特征。

未来几周全球重点地缘事件关注点

1. 普京将出席九三阅兵式，特朗普访华可能性较高：中俄将达成系列合作共识，特朗普访华或为缓解中美关系结构性冲突。
2. 美国对各国关税税率变化与贸易谈判进展：美国将对24个贸易伙伴发关税函，8月1日前中美、欧盟、日本、印度等国谈判或有新进展。
3. 特朗普政府对俄态度趋于强硬：或将新增对乌援助和对俄制裁，特朗普将于7月14日发布有关俄罗斯的“重大声明”。
4. 日本参议院选举：执政党面临较大压力，若再次失去参议院多数，对国会的控制力将被大幅削弱。

风险提示

1. 美国与其他国家贸易谈判增加针对中国商品的条款。
2. 特朗普政府关税政策反复，针对特定行业加征高额关税。
3. 欧盟、加拿大等国为了换取美国，出卖中国利益。
4. 东南亚国家在与美国贸易谈判中背刺中国。