解密加密货币：如何估算国际稳定币流量

本文提出了一种结合人工智能和机器学习的新方法，用于估计国际稳定币的地理分布，克服了加密资产的“匿名性”。通过对 2024 年总计 2 万亿美元的稳定币交易进行分析，主要发现如下：

1. 稳定币流量分布：按绝对值计算，稳定币流量最高的是北美洲（6330 亿美元）和亚太地区（5190 亿美元）。相对于 GDP，拉丁美洲和加勒比地区（7.7%）以及非洲和中东地区（6.7%）的稳定币使用最为显著。
2. 北美洲的净流出：北美洲表现出稳定币的净流出，且这些流量满足全球美元需求，在美元对其他货币升值期间增加。
3. 2023 年银行危机的影响：2023 年的银行危机显著阻碍了来自北美洲的稳定币流量。
4. 稳定币与银行系统的联系：银行危机期间，受影响的银行提供了对稳定币发行和赎回至关重要的银行服务，危机导致稳定币发行和赎回的法定货币部分中断，从而影响了稳定币流量。
5. 与 Chainalysis 数据集的比较：本文构建的数据集与 Chainalysis 数据集进行了比较，发现两者在稳定币流量总量、地区分布等方面存在一定程度的共识，但在“间接”类别和涉及中国的稳定币流量估计上存在显著差异。本文的方法不依赖于 Chainalysis 数据集的假设（如用户不使用 VPN，不同地区的用户平均交易规模相同），而是通过分析钱包域名和链上行为模式来估计钱包的地理区域。

研究结论表明，稳定币在国际资本流动和新兴经济体中发挥着重要作用，且与银行系统存在密切联系。本文提出的方法为未来研究加密资产的地域分布、股票数量和去中心化金融应用的使用模式提供了新的途径。