华鹏飞机构调研纪要

华鹏飞股份有限公司是一家成立于2000年的民营物流企业，总部位于深圳，经过20多年发展已成为大型集团企业。公司围绕“大数据下的智慧服务商”定位，形成“一体两翼”战略框架，涵盖国内综合物流、跨境物流、供应链管理、绿色物流、物联网和地理信息数据服务等业务。

1. 现金流情况：公司经营性现金流持续为负，但现金充裕，资产负债率19.98%。今年上半年完成28台TIR车辆采购，购置固定资产有利于业务开展，不影响持续经营能力。

2. 外汇风险管理：公司已制定《期货和衍生品交易管理制度》，目前主要采取即期锁汇方式管理外汇，未来可根据业务情况适度开展其他套期保值业务。

3. 并购重组计划：公司认为内生式及外延式生长并存是企业发展的关键，将持续关注行业内具有协同性或互补性的优质资源，推动长期稳定发展。

4. 应收账款情况：2024年应收账款同比增长14.46%，主要受宏图创展出售影响。物流服务业务中，上游供应商现付或预付，下游客户账期普遍3-6个月，导致应收账款产生。

5. 2023年业绩表现：2023年营业收入同比下降（因出售宏图创展股权），但归母净利润提升，主要因剩余49%股权由成本法转为权益法核算确认投资收益。

6. 国际业务资金投入：公司为提供稳定境外运力，对TIR运输大量投入购置重资产车辆，需提前支付人力、采购等费用。

7. 客户群体：主要服务制造业客户，聚焦工业零部件、精密仪器、新能源锂电池、高端消费电子等高端制造业与高科技产业，国际物流服务还可服务中国与中亚、欧洲及俄罗斯间贸易企业。

8. 国际物流业务拓展：公司依托客户需求，在中亚、中欧和中俄线路打造核心能力，对市场保持开放态度，积极调研探索便捷高效运输路向。