天然橡胶与合成橡胶市场观点总结
行情复盘
- 主力合约收盘价及涨幅：截至7月10日，RU2509合约收盘价为14405元/吨，涨幅2.56%；NR2508合约收盘价为12400元/吨，涨幅2.52%；BR2508合约收盘价为11615元/吨，涨幅2.70%。
重要资讯
- 泰国生胶价格：生胶片61泰铢/公斤，泰三烟片65.23泰铢/公斤，田间胶水54.3泰铢/公斤，杯胶47.55泰铢/公斤。
- 国际橡胶价格：OSE12月RSS3橡胶收盘价314.8日元/公斤，涨幅0.48%。
- 中国轮胎产能利用率：半钢胎样本企业产能利用率65.79%（环比+1.66个百分点，同比-14.25个百分点）；全钢胎样本企业产能利用率61.11%（环比-0.42个百分点，同比+1.55个百分点）。
- 青岛地区库存：天胶保税和一般贸易合计库存63.24万吨（环比+0.05%），保税区库存7.88万吨（环比-2.36%），一般贸易库存55.36万吨（环比+0.40%）。
- 中国天然橡胶进口量：5月进口量45.34万吨（环比-13.35%，同比+30.41%）；1-5月累计进口266.23万吨（累计同比+25.25%）。
- 中国高顺丁橡胶价格：中石化化销高顺顺丁橡胶出厂价格累计下调100元/吨，中石油各销售公司累计下调300元/吨；主流出厂价格在11400-11600元/吨。
市场逻辑
- 天然橡胶：泰国降雨扰动导致供应缓慢，国内原料供应偏紧，短期成本支撑明显，但中长期仍存压力。需求淡季无明显提振，青岛港口现货累库持续。国内“反内卷”政策提振工业品，天胶近期受此影响有向上突破趋势。短期观点转向中性偏多，关注宏观驱动力度。
- 合成橡胶：部分丁二烯装置检修及船货补充有限，顺丁橡胶成本支撑提振，宏观转好提供利多支持。但市场价格上行后成交压力仍存，盘面上行空间有限，关注成品走货速度及天胶走势。
交易策略
- 天然橡胶与NR：关注14400与12500震荡区间上沿，BR关注11800附近压力，若有效突破可尝试短多。
- 合成橡胶：关注市场上行空间及天胶走势。
研究结论
- 天然橡胶：短期中性偏多，关注宏观驱动及供应压力。
- 合成橡胶：上行空间有限，关注成本支撑与市场需求。
