格林大华期市早班车-橡胶系（20250630）

市场行情与关键数据

• 天然橡胶（RU/NR）：截至06月27日，RU2509合约收盘价为14045元/吨，日涨幅0.04%；NR2508合约收盘价为12230元/吨，日涨幅0.70%。上周上海全乳胶周均价13850元/吨，-0.50%；青岛市场20号泰标周均价1695美元/吨，-1.05%；青岛市场20号泰混周均价13770元/吨，-0.22%。截至6月27日，OSE11月RSS3橡胶收盘价312.1日元/公斤，日涨幅2.26%。5月中国天然橡胶进口量45.34万吨，环比减少13.35%，同比增加30.41%；1-5月累计进口266.23万吨，累计同比增加25.25%。截至6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.73万吨，环比增加1.70%。
• 合成橡胶（BR）：中石化华东丁二烯周均价格上涨140元/吨至9600元/吨，山东鲁中送到丁二烯周均价格在9435元/吨，环比跌0.26%。本期丁二烯产量10.31万吨，较上期减少0.41%，产能利用率69.75%。顺丁橡胶理论生产利润在-508元/吨，丁苯橡胶理论生产利润在413元/吨。

市场逻辑与观点

• 天然橡胶：近期RU与NR走势偏强，主要受供应端开割受阻和宏观干扰减退的支撑。中长期来看，市场对后市原料供应预期偏好，但盘面缺乏实质性利好，预计仍以区间震荡运行为主。
• 合成橡胶：国内丁二烯短期供应充足，下游需求不佳，顺丁橡胶虽受天胶带动走强，但BR基本面整体趋弱，现货端未见明显利好，短期或延续低位震荡。

评级与预测

• RU：+2，评级4。
• NR：+1，评级2。
• BR：-0.5，评级-1。

交易策略

• RU关注13300-14400震荡区间，NR关注11500支撑位和12500压力位，中长期建议高空思路对待。BR空单部分止盈。