PVC：短期偏强，但上方空间有限

【基本面跟踪】
PVC社会库存（41家样本）环比增加5.37%至62.36万吨，同比减少34.15%。

【市场状况分析】

1. 上游政策影响：黑色产业政策性影响较大，对盘面情绪造成扰动。
2. 氯碱一体化利润：当前西北氯碱一体化利润逐渐下滑，但仍有微利。
3. 供应端分析：
   • 检修量低于2023年同期，高产量格局持续。
   • 氯碱成本下滑，2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度。
   • 未来新增产能投放较多（6-7月预计110万吨），高产量短期难改变。
4. 库存与出口：
   • 高库存压力持续，2025年出口竞争压力增大，印度反倾销税及BIS认证影响出口持续性。
   • 内需偏弱，地产相关下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性），09合约期货价格华东现货价格基差9-1月差50404860-180-103。

【研究结论】
短期PVC偏强，但上方空间有限。供应端减产驱动不足，高产量和高库存结构难以缓解，市场后期或继续做空氯碱利润。短期多头情绪较强主要受整治内卷影响，但基本面仍偏空。