工程机械行业数据跟踪点评：国家投放资金助力多场景内需回暖，出口持续发力

核心观点与关键数据

• 挖掘机销售：6月总销量18804台，同比+13.26%，其中国内销量8136台（+6.20%），出口10668台（+19.30%）。国内开工指数持续回落，6月工作64.2小时（环比-11.57%），开工率58.2%（环比-2.80pct），主要受南方雨季影响。下半年预计内销好转。
• 装载机销售：6月总销量12014台，同比+11.30%，国内6015台（+13.58%），出口5999台（+9.11%）。国内开工指数环比下降1.28%，开工率59.5%。电动装载机销售3049台（同比+94.20%），占比25.38%，1-6月累计电动化率达21.54%。
• 国家政策：国家发改委安排超3000亿元支持“两重”项目，涉及水利工程、城市地下管网建设等，将拉动挖掘机、装载机需求。
• 出口市场：1-5月主要出口市场为俄罗斯、美国、印尼，亚洲、非洲出口额同比增长，其中非洲增速最快（1-5月+49.52%）。挖掘机出口稳中向好，1-5月累计同比+22.34%，北美洲5月出口下降36.01%。

研究结论

• 行业驱动：政策驱动需求与结构升级双重特征明显，国家“两重”项目加速落地及物流仓储自动化深化推动主要产品需求共振向上。
• 投资建议：维持行业“领先大市”评级，关注水利、城市更新等基建项目加速推进下，中大挖、装载机等土方机械下半年增速回正趋势。
• 风险提示：宏观经济变化、市场竞争加剧、海外需求放缓。