农林牧渔行业报告：猪价继续上行，禽链深亏

行业周报：农林牧渔

行情回顾

• 申万农林牧渔行业指数涨2.55%，涨幅排名申万31个一级行业第7位。
• 细分行业表现：水产养殖、农产品加工领涨，动物疫苗板块下跌。

养殖产业链追踪

生猪

• 价格：全国生猪均价14.73元/公斤，全周涨0.38元/公斤，能否达15元/公斤关口受关注。
• 体重：出栏均重128.64公斤，较上周增0.5公斤，年同比增幅2.33%，降重预期收紧。
• 供应：短期减少，7月集团厂出栏季节性减少，大猪供应减少，二育补栏增多。
• 盈利：自繁自养生猪头均盈利120元左右，外购仔猪头均亏损26元。
• 存栏：能繁母猪存栏环比+0.1%，市场产能惯性增加。
• 展望：25年猪价窄幅波动，政策调控影响或在明年体现。
• 结论：成本博弈是今年竞争重点，建议关注牧原股份、温氏股份等成本优势突出的标的。

白羽鸡

• 价格：鸡苗价格1.10元/羽，平均单羽亏损约1.5元；毛鸡价格3.10元/斤，平均单羽亏损2.2元。
• 需求：下游需求疲软，毛鸡价格大跌，高温及饲料涨价，养殖户补栏谨慎。
• 引种：24年祖代更新量同比增长17.25%，2025年1-5月祖代雏鸡更新同比下降24万套，受美国禽流感影响。
• 国产育种：海外引种受阻，给国产育种企业带来机会。

种植产业链追踪

• 白糖：企稳持平，柳州白砂糖价格6110元/吨。
• 大豆：继续上行，巴西大豆到岸完税价3899元/吨。
• 棉花：小幅波动，棉花价格15189元/吨。
• 玉米：连续上涨，全国玉米均价2392元/吨。

风险提示

• 发生动物疫病风险。
• 原材料价格波动风险。