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原油：或延续强势，多单持有

2025-07-08 黄柳楠国泰君安证券 Fanfan(关放）

核心观点：研报认为国际原油市场可能延续强势，建议多单持有。
关键数据：
- 国际原油期货价格：WTI 8月原油期货收涨0.93美元/桶，涨幅1.39%，报67.93美元/桶；布伦特9月原油期货收涨1.28美元/桶，涨幅1.87%，报69.58美元/桶；SC2508原油期货收涨10.70元/桶，涨幅2.13%，报512.00元/桶。
- 高盛预期：2025年第四季度布伦特原油价格预期维持在每桶59美元，2026年预期维持在每桶56美元，理由是供应不及预期（尤其是俄罗斯）及闲置产能减少。
- 欧佩克+产量：预计9月将石油产量配额提高55万桶/日，完全取消220万桶/日的自愿减产。
- 投机者头寸：截止7月1日当周，WTI原油投机者净多头头寸增加8,820手合约至115,063手。
地缘政治与供应：
- 加沙停火谈判首轮会议未能达成一致。
- 以军深夜袭击胡塞武装能源设施。
- 沙特超预期上调8月对亚洲买家的主要原油品级售价。
- 俄罗斯6月原油产量仍低于欧佩克+目标。
- 利比亚2025年上半年石油收入达511亿利比亚第纳尔。
- 乌军使用远程无人机袭击俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区炼油厂。
需求与市场动态：
- 欧佩克+的额外产量被北半球和中东（用电）的夏季需求吸收。
- 嘉能可、力拓和托克寻求政府援助以维持澳大利亚冶炼厂。
- 加拿大总理卡尼表示“极有可能”新建输油管道。
- 印尼和泰国提议对美国主要出口商品提供近零关税。
趋势强度：原油趋势强度为2（偏强）。