脱水研报丨6月重卡销量超预期，本轮补贴有望撬动10-15万台增量；供给端激烈变化，一个涨价频出的建材细分—20250707

重卡行业：6月重卡销量达9.4万辆，同比增32%，环比增6%，主要受补贴政策落地和主机厂冲量推动。Q3需求预计继续扩张，同比增速有望上行。补贴政策预计撬动10-15万台增量，行业年销量或达100-105万台。核心标的如中国重汽、潍柴动力受益于需求扩张和燃气车渗透率回升，存在戴维斯双击机会。

防水行业：6-7月多家公司宣布涨价，行业进入稳定竞争阶段。需求端地产新开工面积连续46个月下滑，但供给端市场份额向头部集中，龙头公司经营韧性较强。低质低价产品冲击市场，行业“反内卷”推动提价。核心公司包括东方雨虹、科顺股份、北新建材等。

医药板块：Q2业绩有望走出拐点，细分方向如CRO&CDMO、科研上游、特色原料药表现亮眼。天宇股份、皓元医药、大参林等公司预计利润增速显著。中泰证券建议积极布局相关细分板块。

创新药行业：下一代免疫疗法推动生物医药成长新周期。PD-（L）1市场进入成熟阶段，双抗等下一代免疫疗法取得进展。创新药产业步入盈利驱动新周期，核心投资主线包括Pharma转型创新兑现、Biotech持续成长、复苏边际改善。湘财证券建议关注纳入医保的弹性品种，如华东医药、奥赛康、长春高新等。