格林大华期市早班车：股指

市场逻辑与后市展望

周一两市主要指数震荡整理，银行ETF再创收盘新高。从盈利层面看，A股盈利有望逐季回升；估值层面，中长期资金持续入市将形成中期重构催化。资金面上，险资等中长期资金将稳定市场，主动型公募基金净流入有望回升。全球金融资产再配置“去美化”将加速国际资金流入A股。中央财经委推进全国统一大市场，治理企业低价无序竞争，有望提振上市公司业绩，市场或将向趋势上涨行情演化。

关键数据与事件

1. 散户资金流入：2025年上半年，美国散户向单只股票和ETF注入1553亿美元，创历史同期最高纪录，日均成交量较去年激增45%。
2. 企业竞争：亚马逊与沃尔玛展开全渠道价格战，同步开启年度最大线上促销活动。
3. 日本经济：5月份实际工资同比下降2.9%，近两年最大降幅，通胀持续超过工资增长。
4. 行业政策：钢铁业计划减产5000万吨，下半年产量或降6%，利润率或扩大200元/吨；水泥业约22-27%过剩产能面临淘汰。

研究结论与交易策略

• 市场趋势：中央财经委治理企业“过度竞争”标志“反内卷”政策升级，市场有望向趋势上涨行情演化。上周五上证指数冲击3500点失利无碍，有望积蓄动能再次冲击。
• 交易策略：
  • 股指期货方向：看多四大股指期货合约。
  • 股指期权交易：买入股指远月深虚值看涨期权。

重要事项

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