格林大华期市早班车-集运欧线（20250707）

格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年7月4日星期五 研究员：史伟澈从业资格号：F3083590交易咨询号：Z0018627联系方式：shiweiche@greendh.com 推荐理由 【重要资讯】 关税谈判进度： 1、英国——英美已达成贸易协议并生效，但协议范围有限。已生效协议覆盖汽车（10%关税）和航空航天（免税）领域，但钢铁、药品关税未谈妥。 2、加拿大——加拿大6月30日取消数字服务税后，美国宣布立即重启谈判，双方希望7月21日前达成协议。此前加方对超配额钢铁征收50%关税，但未提及后续调整。 3、欧盟——欧盟愿接受10%普遍关税，但希望美国对汽车和钢铝产品提供配额和豁免，并承诺对药品、酒精、半导体等关键行业实行较低的税率。此外，欧盟坚持数字立法主权不在谈判范围内。 4、日本——25%的汽车关税仍是日美双方达成协议的关键障碍，日方表示已做好谈判可能拖延的准备，特朗普暗示或单方面征收30%-35%关税，且威胁将发函警告日本。 5、韩国——韩国提出“一揽子解决方案”，其中包含汽车、钢铁关税豁免，美国对此持保留态度。韩国已向美方提出延长谈判的请求，预计美国将在7月8日当周决定是否同意延长。 6、印度——印美谈判目前陷入僵局。印度希望美方撤销对等关税，并就钢铁和汽车关税做出让步，且坚持农业为“红线”，而美方则希望印度进一步削减农产品、汽车和酒精饮料的关税。 减免。法国工业部长称接受美国10%的统一关税对欧盟来说算不上是一个好交易 【市场逻辑】 美国对等关税政策影响放缓，但全球集装箱贸易需求中长期面临下跌。5月，中美航线较多航次暂停，或调往欧线，运力逐步上修。叠加市场对欧元区经济增速的弱预期，全球集装箱航运市场整体承压。近期美方媒体频繁释放信息，声称中美双方正在就关税问题展开接触、磋商。从关税事件来看，中美核心诉求差距较大，欧盟、日韩印等部分达成了协议，中美谈判难度更大，短期内并不看好中美关税问题能取得实质性突破。5月12日日内瓦协议超预期，但需密切关注中美二次谈判进展，若有中美关系好转的趋势，将对欧线产生利多影响；若90天内未达成进一步协议，或仍将利空欧线。过渡前期不宜过度看空。关税政策的频繁调整以及地缘风险扰动市场预期，不确定性较大。 短期，预计盘面以震荡为主。美方不断主动传递中美有初步谈判意向，欧线虽在谈判初期有所反弹，短期内并不看好中美谈判能取得实质性突破，整体维持“负反馈”循环观点：运价下跌→船司降价揽货→运力过剩加剧→运价再跌。短期还未能看到美线的传导，需要时间验证。利用90天窗口期补货囤货热度已降，后续若无实质性利好，有不小的概率90天后关税事件将继续发酵。仍需关注关税方面谈判及相应政策调整，欧线整体波动性或再度加大。 中期来看，欧洲央行降息或一定程度上对欧线形成支撑。叠加8月后欧美传统的圣诞季备货需求，8月后市场可能迎来利好。可关注EC2508合约在1500点以下的布局机会。 【交易策略】 本周关注关税谈判进度，贸易局势逐渐清晰，中欧贸易遇阻，短期看跌情绪上升。 【风险提示】 下行风险：中美谈判无进展，欧美经济回落，船舶交付超预期，地缘政治风险缓解。上行风险：中美谈判取得进展，欧洲经济增速超预期，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵，地缘冲突加剧。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。