甲醇日报：港口延续小幅累库

2025-07-04 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 CS杨林

市场要闻与重要数据：伊朗装置逐步复工，伊朗甲醇busher和marjan装置重启；港口延续小幅累库，6月下纸货交割结束后港口基差回落至合理位置，但后续到港压力仍存，MTO装置7月有检修意向；内地煤头甲醇开工仍偏高，传统下游韧性仍足，内地工厂库存无压力；中央财经委员会会议提及推动“落后产能有序退出”，但未有具体文件。

内地甲醇价格：内蒙北线2010元/吨（+8），内蒙南线2020元/吨（+0），山东临沂2330元/吨（+0），河南2210元/吨（+20），河北2185元/吨（+0）。
库存情况：隆众内地工厂库存352280吨（+10730），西北工厂库存223500吨（+18000）；隆众内地工厂待发订单233250吨（-7450），西北工厂待发订单110400吨（-9100）；港口总库存673660吨（+3160），江苏港口库存333000吨（-23500），浙江港口库存176500吨（+37000），广东港口库存120500吨（-13500）。
下游开工率：MTO开工率84.60%（-2.82%）。
地区价差：鲁北-西北-280价差-25元/吨（+28），太仓-内蒙-550价差-100元/吨（-33），太仓-鲁南-250价差-120元/吨（-25），鲁南-太仓-100价差-230元/吨（+25），广东-华东-180价差-185元/吨（+30），华东-川渝-200价差-20元/吨（-25）。

市场分析：伊朗甲醇复工继续兑现，港口库存小幅累库，但后续到港压力和MTO检修意向仍存；内地煤头甲醇开工偏高，传统下游需求韧性足，库存无压力；中央财经委员会会议提及淘汰落后产能，但具体文件尚未发布，需密切关注。
策略建议：中性，9-1跨期价差逢高做反套。
风险提示：伊朗地缘冲突反复、伊朗甲醇复工进度、MTO装置检修兑现情况、煤化工落后产能淘汰可能。