市场环境因子跟踪周报：情绪指标回暖，小盘快速反弹

市场回顾
-沪指冲上3400点，短期需震荡整固确认支撑，短期以结构性机会为主。
-前期上涨较多的大金融板块动能减弱，银行板块调整主因季末基金调仓，跨月后有望扭转，仍是布局机会。
-市场情绪和活跃度回升，主题方向短期有望迎来机会，美股科技强势，科技股业绩前景向好，TMT、AI、算力、半导体、游戏等方向性价比上升。

股票市场因子跟踪
-风格：小盘成长风格重回优势，大小盘风格波动下降，价值成长风格波动略有上升。
-结构：行业指数超额收益离散度略有上升，成分股上涨比例大幅提高，行业轮动速度下降，前5行业成交额占比上升。
-活跃度：市场波动率上升，市场换手率大幅增加。

商品市场因子跟踪
-除农产品外，其余板块趋势强度均有所下降。
-基差动量分化，黑色、有色板块快速下降。
-能化板块波动率快速上升，其余板块波动率持平。
-能化及有色板块流动性快速下降，其余板块小幅上升。

期权市场因子跟踪
-上证50与中证1000隐波无明显趋势，中证1000隐波维持在近三年极低水平。
-中证1000看跌期权偏度和隐含分红率快速反弹，市场可能存在变盘节点。

可转债市场因子跟踪
-估值端小幅回落，相对平稳，百元转股溢价率整体上升，低转股溢价率转债占比变化较小。
-市场成交额在中位数附近震荡，信用利差快速收窄。

风险提示
-报告基于历史公开数据，不代表对未来预测，不构成投资建议。
-研究依赖数据可靠性、假设和估算方法，结果可能存在偏差。