农产品日报：美棉实播面积高于预期，供应利好或难显现

棉花

• 市场要闻与重要数据：昨日郑棉期价窄幅波动，现货价格上涨。USDA发布美棉新年度实播面积为1012.0万英亩，高于预期，但主产棉区得州面积同比减少4.3%。
• 市场分析：美棉供应利好或难显现，需关注主产国天气及新棉生长状况。国内棉花加速去库，商业库存降至历史同期低位，供需趋紧对棉价形成上涨驱动。新疆局部地区高温引发轻度黄萎病，但国内植棉面积稳中有增，新作产量可能继续增加。需求步入淡季，下游订单无明显改善，成品累库加速，市场对90天期满后关税政策存担忧。
• 策略：中性。中美达成框架协议但关税细节未公布，宏观不确定性仍存。新疆高温天气扰动下郑棉偏强震荡，但新年度国内棉花丰产预期较强，淡季需求转弱，持续上行空间受限。

白糖

• 市场要闻与重要数据：昨日郑糖期价跟随外盘偏弱整理，现货价格上涨。巴西6月上半月甘蔗入榨量同比减少21.49%，产糖量同比降幅达22.12%。
• 市场分析：原糖价格受巴西供应增加预期压制，但供给端压力已较大程度体现，下方空间受限。郑糖国产糖产销进度偏快，工业库存降至同期低位，现货价格相对坚挺。但配额外进口窗口打开，三季度原糖将陆续到港，7-8月供应压力预计显著增加。
• 策略：中性。郑糖大方向跟随原糖波动，重点关注巴西估产及国内进口节奏。

纸浆

• 市场要闻与重要数据：昨日纸浆期价延续弱势，进口木浆市场价格下行。上期所发布暂停纸浆期货“Bratsk”牌交割品入库的公告。
• 市场分析：交割规则改变引发市场波动，但老布针压制近月盘面的趋势未改。供应方面，5月国内纸浆进口量环比回升，港口库存处于高位。需求方面，国内造纸行业季节性淡季，下游需求持续偏弱，原纸价格低位盘整，纸厂采购以刚需为主。
• 策略：中性。09合约仍主要由布针和乌针定价，基本面缺乏利好驱动，短期浆价或难脱离底部。