核心观点与关键数据
宏观与市场动态：
- 稳定币立法预计7月中出台，特朗普持续施压美联储降息，市场对降息预期回升，金银价格短期震荡。
- 美联储官员博斯蒂克预计今年降息一次，明年或降息三次，但短期无紧迫性。
主要品种观点：
- 铜： 降息预期回升叠加疲软美元提振铜价，巴拿马铜矿重启不确定性存，全球精铜市场紧平衡，短期震荡上行。
- 铝： 6月制造业PMI回升，沪铝氛围偏好，但铝锭库存小幅累库，消费端高位抑制提货，短期高位震荡，上方空间有限。
- 氧化铝： 仓单持续低位，流动性风险提升，供需两端未见明显变化，短期期货偏好震荡。
- 锌： 国内PMI连升，供应不确定性，消费转弱，库存小增，现货升水回落，短期震荡运行，关注宏观指引。
- 铅： 部分原生铅炼厂检修后复产，再生铅复产意愿增加，下游年中关账盘影响减弱，短期累库压力有限，偏震荡运行，关注消费改善。
- 锡： 消费边际转弱，下游消化库存延后点价，库存环比增加，供应有所恢复，短期高位震荡偏弱。
- 工业硅： 新政提振市场，仓单库存下降，供应端大幅收缩，需求侧多晶硅、硅片、电池、组件价格持稳或下调，短期维持反弹走势。
- 碳酸锂： 基差修正，现货价格小幅上涨，锂盐产量爬坡，冶炼厂库存增加，下游补库有限，价格或回归基本面逻辑。
- 镍： 情绪热度降温，国内PMI小幅修正，美国经济数据低迷，印尼镍矿价格松动，镍铁价格走弱，不锈钢价格下跌，纯镍价格修正，短期或有回落。
- 原油： 伊以2.0风险犹在，欧佩克+增产计划延续，地缘风险反复或支撑油价高位震荡，短期关注伊以风向。
- 螺纹钢： 高温期户外施工受限，下游消费制约，供应端增产，原料需求带动成本支撑，累库预期制约，短期震荡回落。
- 铁矿石： 海外发运与到港环比回落，绝对量处于近三年同期高位，供应压力不减，钢厂开工意愿增加，需求韧性较强，短期震荡承压。
- 豆粕： 美豆种植面积略低于预期，库存高于预期，美豆产区降水预报正常，油厂开机率高位，豆粕累库节奏加快，整体供应宽松，需求端有支撑，短期或震荡运行。
- 棕榈油： 印尼上调7月参考价，马棕油6月出口需求增幅放缓，国内棕榈油累库加快，供应逐步趋于宽松，短期或震荡运行。
产业数据透视：
- 铜：沪铜现货报价7997元/吨，升水130元/吨，LME注销仓单32925手。
- 镍：沪镍主力12083元/吨，SMM库存3.78万吨。
- 其他品种数据详见正文。
研究结论：
- 短期市场整体偏震荡，关注宏观指引、供需变化及地缘风险。
- 铜价短期震荡上行，铝价短期高位震荡，氧化铝短期偏好震荡，锌、铅、锡、工业硅、碳酸锂、镍、原油、螺纹钢、铁矿石、豆粕、棕榈油短期或震荡运行。
