军工行业周报：北约宣布2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%

核心观点

• 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，未来增长空间较大，或将长期高于GDP增速。
• 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
• 军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。

关键数据

• 北约决定2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%，其中3.5%为严格意义上的军费开支，1.5%为广义上的安全开支。
• 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%。

行业新闻

1. 北约宣布2035年前将成员国军费开支提高至GDP的5%。
2. 英国将采购12架可搭载核弹头的F-35战机，增强北约空基核威慑能力。
3. 日本首次在本土试射射程约100公里的88式岸基反舰导弹。
4. 神舟二十号航天员乘组圆满完成第二次出舱活动，完成空间站空间碎片防护装置安装等任务。
5. 全球首艘纯氨燃料内燃机动力示范船“氨晖号”首航成功。

公司跟踪

• 内蒙一机：全资子公司签订13,023.50万元铁路货车采购项目合同。
• 北方导航：董监高减持股份计划已实施完毕。
• 华伍股份：回购公司股份6,192,700股，占公司总股本1.4741%。
• 国力股份：实际控制人的一致行动人拟减持不超过165,300股。
• 盛路通信：首次回购股份1,000,000股，占公司总股本0.11%。
• 天银机电：控股股东拟减持不超过425.0351万股。
• 海特高新：出售3架B737-800飞机资产包。
• 航宇科技：股东减持股份计划实施完成。
• 东华测试：控股股东及一致行动人拟减持不超过2,840,000股。
• 爱乐达：高级管理人员拟减持股份分别不超过65,482股和43,111股。
• 宝钛股份：拟增资控股陕西万豪钛金特材科技有限公司51%股权。

风险提示

• 军品订单增长不及预期。
• 产品交付进度不及预期。
• 军品采购价格波动风险。

投资评级说明

• 行业评级：看好/维持。
• 公司评级：买入/增持/持有/减持/卖出。