宏观氛围改善，有色集体走强
铜市场分析
- 宏观面：美国释放贸易谈判进展信号，市场情绪有所转暖。
- 基本面：
- 供应端：冶炼厂计划加大出口力度，现货市场流通货源紧俏。
- 需求端：铜价冲至高位，现货升水虽高开且成交企稳高位，但下游采购受抑，升水难有大幅上行空间。
- 库存：关税预期带来的跨市价差仍在，LME铜库存下滑，COMEX铜库存创出新高。
- 整体逻辑：铜矿紧张预期和美国对铜征收关税预期支持铜价，但关税对经济冲击的不利因素有待观察，继续关注上方80000元/吨一线的压力表现。
- 策略建议：沪铜2508合约上方压力位80000元/吨，下方支撑位76000元/吨。
- 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，国外铜矿供应因素。
电解铝市场分析
- 宏观面：美国释放贸易谈判进展信号，市场情绪有所转暖。
- 基本面：
- 供应端：国内电解铝运行产能持稳运行，铸锭量减少促使国内铝锭库存暂维持去库趋势。
- 需求端：国内季节性疲软与贸易不确定性双重压力，铝加工企业开工率将承压下行，淡季氛围愈加浓厚。
- 整体逻辑：低库存对铝价有一定支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，重点关注宏观市场带来的驱动。
- 策略建议：沪铝2508合约上方压力位20800元/吨，下方支撑位20000元/吨。
- 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，铝锭社会库存变化，电解铝限电限产情况。
氧化铝市场分析
- 宏观面：美国释放贸易谈判进展信号，市场情绪有所转暖。
- 基本面：
- 供应端：6月26日当周氧化铝运行产能环比上升40万吨/年至8897万吨/年，现货货源仍维持相对宽松状态。
- 需求端：三季度铝土矿长单价格预期持稳或下跌为主，整体上氧化铝生产成本预计稳中小降。
- 整体逻辑：中期来看，氧化铝供应过剩压力仍在，价格或延续低位运行。
- 策略建议：氧化铝2509合约上方压力位3100元/吨，下方支撑位2800元/吨。
- 风险提示：国内外宏观政策及经济数据变化，国内外铝土矿供应变化，氧化铝限产复产情况。
