公司动态研究报告：实控人拟变更，有望切入3D打印领域

核心观点与关键数据

汇纳科技实控人将由张宏俊变更为江泽星，后者为金石三维董事长，有望推动公司切入3D打印领域。公司目前为人工智能和大数据应用方案提供商，主要业务包括客流数据分析、智能屏管理系统等，营收CAGR为13.53%，但2022-2024年连续亏损且逐年收窄。

业务拓展与机遇

江泽星控制的金石三维是国内领先的3D打印解决方案提供商，汇纳科技拟借助其资源开展增材制造业务，优化产品结构并提升市场份额。公司计划利用募集资金和平台优势，逐步拓展3D打印业务，把握增材制造行业快速增长的市场机遇。

盈利预测与投资建议

分析师预测公司2025-2027年净利润分别为0.09、0.27、0.43亿元，EPS为0.08、0.23、0.36元，对应PE分别为433、146、93倍。首次覆盖给予“增持”评级，看好传统主业好转及3D打印业务带来的新增长机会。

风险提示

主要风险包括下游需求放缓、业务拓展不及预期、3D打印需求及公司业务进展低于预期、实控人变更失败、市场竞争加剧及宏观经济下行等。

财务数据

• 基本数据：当前股价33.04元，总市值40亿元，总股本120百万股。
• 盈利预测：2024年归母净利润-0.24亿元，2025-2027年预测分别为0.09、0.27、0.43亿元。
• 财务指标：2024年毛利率50.7%，净利率-7.0%；2027年预计毛利率56.1%，净利率8.2%。