2024&2025Q1点评报告：营收表现稳健，赴港上市推进全球化

核心观点与关键数据

营收表现

• 2024年全年营业收入7.09亿元，同比减少5.14%；归母净利润0.89亿元，同比减少20.71%。
• 境外营收3.05亿元，同比增长10.15%。
• 2025年一季度营业收入1.56亿元，同比减少7.22%；归母净利润0.15亿元，同比减少86.53%。

盈利能力

• 2024年毛利率40.17%，净利率13.23%，均较2023年有所下降。
• 2025年一季度毛利率43.63%，净利率9.89%，毛利率有所提升。

费用控制

• 2024年销售费用率10.93%，管理费用率8.06%，研发费用率4.67%，财务费用率-0.48%。
• 2025年一季度各项费用率分别为10.31%、8.58%、4.67%和-1.15%，期间费用相对稳定。

战略布局

• 锚定“一体五翼”战略目标，打造AI产业化新范式。
• “五翼”包括酷特AIAgent企业级通用智能体等五大业务系统，终极目标是打造企业级通用人工智能（AGI）生态。

赴港上市

• 2025年6月10日发布公告，拟在境外发行股份并在香港联交所上市。
• 目的是深入推进全球化战略，打造国际化资本运作平台，提高资本实力和综合竞争力。

盈利预测

• 2025-2027年净利润预测分别为0.95亿元、1.01亿元、1.08亿元。
• 对应PE分别为50.6倍、47.8倍、44.8倍。

投资建议

• 给予“增持”评级，认为公司以数字化&AI手段赋能定制化服装柔性制造，是对传统行业的降维打击。
• 未来在AI大模型赋能下，有望打开C端市场。

风险提示

• 市场竞争加剧、市场需求波动、供应链管理滞后等风险。

研究结论

酷特智能在2024年营收表现稳健，境外收入增长迅速，但盈利能力略有减弱。公司通过“一体五翼”战略布局打造AI产业化新范式，并计划赴港上市以推进全球化战略。预计未来几年净利润将稳步增长，给予“增持”评级。