一、日度市场总结
乙二醇主力期货价格连续两日小幅下跌，6月26日报收4327元/吨，较前一日下跌10元/吨，盘面维持弱势震荡；华东现货价格同步下调40元/吨至4360元/吨，基差走强至73元/吨，期现贴水结构加深。跨期价差呈现分化，近月1-5价差从0走弱至-17元/吨，而5-9价差大幅拉涨37元/吨至51元/吨，反映出市场对中期供需改善的预期增强。从成本端看，油制、乙烯制、甲醇制生产利润延续深度亏损（分别为-103.19美元/吨、-923.99元/吨、-1469.47元/吨），煤制利润持平于-222元/吨，油制、煤制及总体开工率均维持在65.91%、58.59%、62.97%的稳定水平。需求端暂未出现边际变化，聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷保持63.43%，下游维持刚性补库但缺乏增量驱动。港口库存压力显著缓解，华东主港库存环比下降2.7万吨至53.7万吨（降幅4.75%），张家港库存更是锐减12.65%至14.5万吨，叠加当周到港量11.2万吨（环比增11.11%），显示终端提货节奏保持积极。当前乙二醇市场受成本坍塌影响大幅下挫估值再度回到低位震荡区间。需求侧聚酯高开工（89.42%）与织造偏弱负荷（63.43%）的结构性矛盾持续，终端纺织品消费未见突破性复苏，制约聚酯产销放量空间。港口库存去化主要依赖刚需消耗而非投机补库，到港量上升而库存下降印证当前供需紧平衡。预计短期乙二醇价格或延续底部震荡，中期需关注煤化工装置检修落地进度及终端旺季订单释放节奏。关注油价企稳或引发的阶段性反弹机会。
二、产业链价格监测及动态
6月26日，华东乙二醇美金市场价格下移，7月船货商谈区间在509-512美元/吨区间，买盘谨慎，暂无成交听闻；下午华东美金市横盘整理，7月船货商谈在510-513美元/吨区间，没有成交听闻。陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3930元/吨附近自提，临近月结，市场现货不多，工厂报价暂稳。国产货源回归下，华南市场价格下调40元/吨，目前在4460元/吨附近送到。听闻乙烷进口政策后续或宽松，国产供应存进一步回归预期，利空市场，市场价格下跌，当前华东价格商谈参考在4355元/吨附近。
三、产业链数据图表
（图表略）
四、产业链数据图表分析
图1显示乙二醇主力合约收盘价与基差数据，图2显示乙二醇制取利润数据，图3显示国内乙二醇装置开工率数据，图4显示下游聚酯装置开工率数据，图5显示乙二醇华东主港库存统计（周度），图6显示乙二醇行业总库存（吨）。
五、研究结论
当前乙二醇市场受成本坍塌影响大幅下挫估值再度回到低位震荡区间。成本端油制、乙烯制、甲醇制利润均为负，煤制利润持平于-222元/吨，开工率稳定在62.97%，显示生产端普遍亏损但开工未调整。需求端聚酯高开工（89.42%）与织造偏弱负荷（63.43%）的结构性矛盾持续，终端消费未见突破性复苏。港口库存去化主要依赖刚需消耗，到港量上升而库存下降印证供需紧平衡。短期乙二醇价格或延续底部震荡，中期需关注煤化工装置检修落地进度及终端旺季订单释放节奏。关注油价企稳或引发的阶段性反弹机会。风险点包括利润长期亏损导致开工率变化，库存变动与需求是否持续等。
