沪金地缘政治风险降温 原木供应压力缓和

沪金

• 市场表现：6月24日，沪金期货主力合约收跌1.26%至771.86元，资金整体流出10.98亿元。
• 逻辑分析：本轮金价上涨逻辑未完全逆转，美联储利率和关税政策为短期扰动因素。央行购金、债务问题、地缘政治风险和实物金需求是关键支撑。
• 关键数据：美国非农就业人口超预期，失业率稳定在4.2%；4月PCE通胀放缓，5月CPI超预期回落。
• 后市展望：地缘政治风险降温，但中东局势不确定；鲍威尔表示关税政策影响需时间观察，市场预期美联储9月降息。预计黄金高位震荡。

原木

• 市场表现：上周港口日均出货量6.36万方，环比增加；现货价格偏稳，山东750元/立方米，江苏760元/立方米；CFR报价110美元/立方米。
• 关键数据：港口库存345万方，环比累库6万方；5月新西兰发运至中国原木量164.4万方，较上月增18%；预计到港量41.6万方，环比增16.2%。
• 后市展望：首次交割临近，需求端活跃，成本支撑增强。预计原木价格偏强震荡。

橡胶

• 供应端：国内外主产区受降雨影响，割胶受阻，原料供应趋紧，价格整体上行。云南、海南、泰国、越南产区均受影响。
• 需求端：中国轮胎行业产能利用率环比回升，但受订单不足制约，整体仍处供需调整阶段。
• 库存：截至6月15日，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，环比增0.3万吨；青岛港口库存微增，预计维持小幅去库。
• 后市展望：预计胶价维持宽幅震荡。