化工日报：以伊冲突缓和，成本松动下EG下跌

2025-06-25 梁宗泰,陈莉,杨露露,吴硕琮,刘启展华泰期货 Derek.

核心观点：市场分析显示，以伊冲突缓和导致原油大跌，乙二醇（EG）价格大幅下跌。生产利润方面，乙烯制EG利润亏损，煤制EG利润尚可。库存方面，华东主港库存平稳，但本周到港量减少，库存可能下降。整体供需逻辑为供增需减趋势，供应端国内恢复、海外伊朗恢复及沙特装置恢复导致供应增加，需求端瓶片大厂检修计划集中，需求预期偏弱。
关键数据：
- EG主力合约收盘价：4332元/吨（下跌169元/吨，幅度-3.75%）
- EG华东现货价：4415元/吨（下跌155元/吨，幅度-3.39%）
- EG华东现货基差：81元/吨（环比+3元/吨）
- 乙烯制EG生产利润：-47美元/吨（环比-6美元/吨）
- 煤制合成气制EG生产利润：250元/吨（环比-10元/吨）
- MEG华东主港库存（CCF数据）：62.2万吨（环比+0.6万吨）
- MEG华东主港库存（隆众数据）：53.7万吨（环比-2.7万吨）
- 本周华东主港计划到港：6.2万吨
研究结论：
- 单边策略：中性，关注伊以冲突持续发展及进口乙烷恢复情况
- 跨期策略：无
- 跨品种策略：无
- 风险因素：原油价格波动、煤价大幅波动、宏观政策超预期、地缘变化超预期