核心观点与关键数据
- 收入增长：截至2025年3月31日止九个月，收入达7.12亿港元，较2023/24年度十二个月增加18%。
- 毛利率提升：毛利率增加7个百分点至35%，毛利上升46%至248.612亿港元。
- 经营亏损：经营亏损增加25%至1.64亿港元，主要由黄金价格急升，影响黄金贷款的公允值，导致录得对冲亏损。
- 亏损减少：本期间亏损减少4%至2亿港元，而权益持有人应占本期间亏损减少30%至9,500万港元。
- 内地业务转亏为盈：倘若不计算黄金对冲亏损的影响，则中国内地包括零售、品牌业务、电子商务及其整体业务皆从亏损状况转为盈利。
- 黄金对冲亏损：黄金对冲亏损169.968亿港元，主要由于国际平均金价上扬约34%。
- 财务费用减少：财务费用大幅减少63%至32.754亿港元。
- 分部表现：零售业务为集团主要收入来源，收入增加21%至644.359亿港元；批发业务收入增加16%至38.067亿港元；品牌业务收入减少26%至29.115亿港元。
- 内地市场：内地市场收入增加18%至561.696亿港元，占本期间总收入的79%；内地电子商务业务收入增加68%至136.279亿港元。
- 同店销售：整体同店销售为-10%；香港、澳门及海外市场同店销售为-21%；内地市场同店销售为-7%。
- 库存：库存增加47%至10.699亿港元，平均库存周转日数为550日。
研究结论
- 尽管面临黄金价格上升、宏观经济不明朗、消费意欲审慎等多重挑战，集团仍受益于六福集团在2024年1月完成收购事项后实施的零售网络扩展策略，实现收入增长。
- 集团整体毛利率改善，但黄金对冲亏损导致经营亏损增加。
- 在六福的财务资助安排下，集团的财务费用大幅减少。
- 中国内地市场业务表现强劲，零售、电子商务及品牌业务皆实现转亏为盈。
- 集团对中长期前景充满信心，将继续扩展其在中国内地市场的版图，并积极拓展国际业务。
- 集团的三年企业策略专注于市场拓展、品牌重塑及产品差异化，旨在推动未来业务取得稳步增长。
未来展望
- 集团将继续通过自营店、品牌店及电子商务等方式拓展其内地业务，并积极寻求内地及香港以外地区零售及品牌业务的机遇。
- 集团将不断提升品牌形象及定位，改善产品质量保证、提高服务标准以及优化对品牌商的支持。
- 集团将推行多方面产品差异化策略，提升品牌价值及扩大产品吸引力至更广泛的受众。
- 集团将利用六福的系統及基础设施，通过协同效应提升营运效益，并致力透过培育持续改善及创新的文化，以助提升员工产能至最高水平。
