【早间看点】印度取消7-9月交付的6.5万吨CPO订单 美国2025/26年度大豆产量料为1.18亿吨

核心观点与关键数据

国际供需

1. 美国大豆主产州天气展望：未来一周美豆主产州气温和降水量普遍偏高，关键地区降雨机会充足，但南部地区潮湿天气可能阻碍田间作业。
2. 马来西亚棕榈油出口：伊朗与以色列冲突导致物流成本飙升，航运路线中断推高出口成本，运输成本可能上涨至原来的三倍。
3. 印度棕榈油进口：印度取消7-9月交付的6.5万吨毛棕榈油(CPO)订单，因价格飙升，但未来几个月进口量有望回升。
4. 美国大豆产量：预计2025/26年度大豆产量为1.18亿吨，略高于此前预估，种植面积较上年度下降3.4%。
5. 阿根廷大豆产量：预计2024/25年度大豆产量为4,880万吨，略高于此前预估，收获季接近结束。
6. 阿根廷大豆销售：截至6月11日当周，农户累计销售2134.75万吨24/25年度大豆，累计出口销售登记数量为388万吨。
7. 欧盟油籽压榨：5月欧盟27国+英国油菜籽压榨量为131.8万吨，大豆压榨量为133.2万吨，油籽压榨总量为305.3万吨。
8. 乌克兰出口税提议：乌克兰议会拒绝对油菜籽和大豆征收10%出口税的提议。
9. 德国油菜籽产量：预计2025年冬季油菜籽产量将同比增加8.1%，至392万吨。

国内供需

1. 中国植物油产量：5月精制食用植物油产量为435.1万吨，同比增长7.1%；1-5月累计同比增长3.7%。
2. 中国农产品价格：6月18日“农产品批发价格200指数”为112.64，猪肉平均价格为20.24元/公斤，与前一交易日持平。

宏观要闻

1. 美联储利率前景：7月维持利率不变概率为89.7%，9月维持利率不变概率为31.7%。
2. 美国经济数据：6月14日当周初请失业金人数24.5万人，5月营建许可总数139.3万户，新屋开工总数年化125.6万户。
3. 美国通胀数据：5月核心PCE通胀预期中值分别上调至3.1%、2.4%、2.1%。
4. 欧元区经济数据：5月CPI月率终值0%，年率终值1.9%；4月季调后经常帐198亿欧元。

资金流向

1. 期货市场资金流向：6月18日，期货市场资金净流入23.54亿元，商品期货资金净流入47.26亿元，股指期货资金净流出23.73亿元。

套利跟踪

1. 套利机会：报告未提供具体套利跟踪信息。

研究结论

• 美豆主产州天气改善，但产量仍略高于预期，出口前景需关注。
• 马来西亚棕榈油出口成本上升，印度进口需求短期受抑制，但长期有望回升。
• 阿根廷大豆产量略高于预期，出口销售接近尾声。
• 中国植物油产量增长，农产品价格稳定。
• 美联储降息预期增强，美国经济数据稳健，通胀压力仍存。
• 期货市场资金流向商品期货净流入，股指期货净流出。