尿素周报：下游追涨情绪谨慎，尿素价格再度转弱

01 周度观点汇总

• 尿素周度观点：下游追涨情绪谨慎，尿素价格再度转弱
• 主要逻辑：供应预计将有所减量（部分装置存检修计划）；库存压力有所缓解（工厂法检货源到港）；需求支撑有限（农业需求分散，出口逐步释放但复合肥开工低）；成本与利润：煤炭价格弱稳，尿素利润环比增加；基差与价差：9-1价差偏强，09基差走强。
• 整体逻辑：尿素价格由大幅上涨转为下跌，行业日产环比下降至19.51万吨，7月仍有检修计划；库存环比下降但港口库存增加；需求端农业和出口支撑有限；短期价格或震荡偏弱，关注追肥跟进及出口兑现情况。
• 短期盘面或震荡偏弱运行。
• 风险提示：新增产能投放（下行风险），宏观利好、出口放开（上行风险）。

02 品种详情分解

• 2.1 本周国内尿素市场价格大幅上涨：各主要市场价格均出现明显上涨。
• 2.2 国际尿素价格大幅上调：CFR巴西、FOB波罗的海、FOB伊朗等价格均显著上涨。
• 2.3 供给：部分装置存检修计划，尿素周产量143.07万吨（+1.24%），煤头尿素产量112.91万吨（+1.91%），气头尿素产量30.16万吨（-1.21%），平均日产量20.4万吨；尿素装置检修损失量环比增加。
• 2.4 库存：上游尿素企业库存113.60万吨（环比-4.11万吨），港口库存29.5万吨（环比+5万吨），企业预收天数6.29日（环比+10.16%）。
• 2.5 需求：复合肥企业开工率31.82%（-1.99%），成品库存70.72万吨（环比+1.1万吨）；三聚氰胺开工率64.32%（+0.55%）。
• 2.6 原料端：煤炭价格弱稳运行，榆林动力煤、鄂尔多斯动力煤、阳泉烟煤末、晋城无烟小块价格均保持稳定。
• 2.7 利润：尿素固定床装置生产毛利、尿素水煤浆装置生产毛利均环比增加。
• 2.8 价差分析：9-1价差偏强运行，09基差走强。
• 2.9 尿素相关品价差：液氨-尿素（山东）价差扩大，尿素-氯化铵（折纯氮）价差扩大。