黄金周报：短期对黄金上涨保持谨慎乐观

基本面观点

• 走势：2025年以来伦金和沪金指数分别上涨28.44%和26.07%，上周分别下跌1.83%和1.99%。
• 通胀：2022年6月CPI达9.1%后温和下行，PCE见顶回落。2024年2月以来CPI反弹，核心通胀下行速度减缓。美国5月CPI同比2.4%（预期2.5%），核心CPI同比2.8%（预期2.9%），4月核心PCE同比2.5%（预期2.9%），较前值放缓。
• 利率：美国国债利率2024年2月以来震荡反弹后回落，近期宽幅震荡。
• 供需：2024全球黄金供需宽松程度减少，投资需求增加。国内供应小幅增加，需求大幅回落，供需仍紧平衡，金条金币大幅增加。2025年一季度投资需求大幅增加。
• 美国经济：5月非农就业增13.9万人（预期13万），失业率4.2%，时薪增0.4%。

策略观点与展望

• 展望：短期对黄金上涨保持谨慎乐观，关注前高压力。美国通胀下行、美联储降息延后、美元企稳对黄金上涨有压制。长期看黄金配置需求不变。
• 操作建议：黄金多单持有观察，空仓者建议布局做多。期权上，买入看涨期权。
• 风险因素：美联储加息、美国通胀持续下行、美国财政赤字率下行。

最新政策与消息

• 产业链结构：提供全球及国内黄金供需平衡表数据。
• 期现市场：沪金主力合约上周弱势调整，技术震荡上涨。
• 通胀：美国通胀图表数据。
• 利率：美国国债收益率、短期利率、中长期利率、实际利率图表数据。
• 美国经济：GDP、PMI、非农就业、平均时薪图表数据。
• 黄金供需平衡表：全球及国内黄金供需平衡表详细数据。
• 黄金需求：央行售金/购金、中国央行官方储备黄金量、黄金ETF数据。
• 黄金库存：COMEX黄金库存、上期所黄金库存图表数据。
• 汇率：美元指数、人民币汇率、欧元兑美元、美元兑日元、美元兑加元图表数据。
• 黄金内外价差：内外盘黄金走势图、内外盘黄金价差图表数据。
• 金银油比价：金银比、金油比图表数据。