一周复盘
- 全球股市：以美元计价的全球股市收跌，MSCI全球指数跌0.44%，其中前沿市场（+0.05%）>新兴市场（-0.02%）>发达市场（-0.49%）。韩国股市涨4.85%领跑全球，瑞士股市跌2.76%全球表现最差。
- 中国权益资产：回调，分市场看，港股>A股>中概股。A股沪深京三市日均成交额12152亿元，环比缩量1566亿元。大中小盘各指数普遍收跌，其中北证50跌幅3.11%表现最差，创业板指小幅收涨0.22%表现较好。
- 行业表现：A股中信一级行业中4个上涨，26个下跌。领涨行业为银行（+3.13%），跌幅最大的行业为医药（-4.16%）。
- 利率：10Y国债收益率下行，1Y下行，利差扩大。
- ETF资金流向：跟踪沪深300指数的ETF份额减少6亿份，跟踪中证500的ETF份额增加6亿份，跟踪中证1000的ETF份额增加9.5亿份。
下周观点
- 宏观真空期：国内宏观仍将处于空窗期，市场将更多沿微观逻辑去交易，指数层面维持窄幅震荡格局。
- 政策不及预期：陆家嘴论坛召开，央行宣布的政策与市场预期有偏差，市场预期落空。
- 地缘冲突：伊以冲突持续升级，压制全球风险偏好。
风险提示
关键数据
- 5月经济数据：规模以上工业增加值增5.8%，社会消费品零售总额增6.4%，1-5月固定资产投资增3.7%，1-5月房地产开发投资降10.7%。
- LPR：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。
- 财政收入：1-5月全国一般公共预算收入降0.3%，支出增4.2%。
研究结论
- A股市场短期内维持窄幅震荡格局，需关注陆家嘴论坛政策预期和地缘冲突形势。
- 中美贸易战和海外地缘风险是主要风险因素。
