每周高频跟踪：港口吞吐量延续持稳

核心观点与关键数据

宏观层面：6月第三周，宏观层面增量消息偏少，终端需求延续淡季运行。

通胀：食品价格延续下跌，跌幅收窄。猪肉价格环比-0.2%，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别-0.31%、-0.37%。

进出口：SCFI指数延续回调，北美航线运输需求平稳，运力供给增加，市场运价跌幅偏大。6月9日-6月15日当周，港口完成集装箱吞吐量、完成货物吞吐量环比-0.7%、-2.1%，连续两周下跌；6月以来单周同比均值分别+0.7%、-0.6%，较5月均值收窄。

工业：螺纹钢价格基本持稳，247家钢厂高炉开工率83.8%，环比+0.45pct。动力煤价格持平前周，秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比持平。铜价由涨转跌，长江有色铜、LME铜均价环比分别-0.5%、-0.2%。

投资：水泥价格由涨转跌，水泥价格指数周均环比-0.6%。30城新房销售环比继续改善，30城新房成交面积180.6万平方米，环比+2.7%，同比-19.0%。二手房成交环比抬升，17城二手房成交面积209.7万平方米，环比+4.2%，同比-0.8%。

消费：6月前半月，乘用车零售同比+20%。布伦特原油、WTI原油价格环比分别+3.8%、+1.2%，涨势偏强。

研究结论

6月经济运行延续淡季特征，出口同比增幅较5月转弱，经济数据显示需求侧消费强而投资弱。逆周期调节或有望下半年加力稳投资，关注宽信用预期博弈对债市情绪的影响。高频数据显示，国内下游投资需求延续淡季效应，价格继续走弱，亦符合5月经济数据结构特征。6月前半月港口完成集装箱吞吐量同比增幅相较于5月收窄，或指向6月“抢出口”效应边际走低、出口读数可能较上月改善有限。5月生产动能持续偏强，二季度GDP增速有望实现5%以上。近期出口走弱的迹象初步显现，指向三季度国内稳投资、以旧换新等政策或需进一步发力对冲，关注7月政治局会议前夕既定政策进一步落地与宽信用预期博弈。

风险提示

稳增长政策力度超预期。