行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

民生能源周泰团队地缘局势发酵带动气价抬升燃气板块上涨全球

2025-06-19 未知机构张曼迪

地缘局势影响气价：全球最大气田北方—南帕斯气田（由伊朗和卡塔尔共享）于6月14日遭以色列袭击，其中伊朗境内部分产量占全球5%以上。此次袭击引发市场对天然气供应的担忧，尽管卡塔尔表示供应正常，但市场仍显紧张。
霍尔木兹海峡风险：霍尔木兹海峡的LNG运量约占全球贸易的20%，卡塔尔建议船只在该海峡外等待，以避免地缘紧张局势带来的风险。
欧盟禁俄天然气计划：欧盟计划于2026年1月1日起禁止新合同下进口俄罗斯天然气，长期合同于2027年底前完全停止。尽管欧盟自俄罗斯进口比重已降低，但匈牙利、斯洛伐克、奥地利等国表示此举将威胁其能源安全，暗示俄乌冲突谈判结束为时尚早，气价或维持高位。
关键数据：北方—南帕斯气田总储量约51万亿立方米，占世界天然气总储量的25.6%、可采储量的70%。伊朗2023年天然气产量2517亿立方米，其中南帕斯气田年产量超2000亿立方米，占伊朗产量的80%以上。截至2025年6月11日，欧盟进口天然气1386亿立方米，其中自俄罗斯进口占比12.7%。
市场反应：截至6月18日收盘，NYMEX/TTF天然气期货收盘价和东北亚LNG到岸价分别为3.98/12.47/14.40美元/百万英热，较6月13日分别上涨10.1%/3.9%/7.1%。截至6月19日收盘，中信燃气板块上涨1.63%。
风险提示：地缘局势变动风险、天然气需求不及预期的风险。