平板玻璃市场分析
2025年上半年市场分析
- 价格与成本：上半年平板玻璃市场均价为1311元/吨，低于成本1404元/吨。以动力煤为燃料的成本约为1080元/吨，石油焦为1250元/吨，管道天然气为1580元/吨，仅动力煤成本有微利。
- 区域价格：南高北低，华东、华南价格较高，华中地区较低。沙河地区均价约1130元/吨，华中地区约1070元/吨，华南地区约1310元/吨。
- 期货价格：先扬后抑，受政策驱动和新能源需求支撑，第一季度表现尚可，第二季度需求不及预期，价格下降。
供需分析
- 供应：全国浮法玻璃生产线214条，日熔量15.1万吨。华东、华北为主产区，存在供需错配问题，后期产量或有所增加。
- 产线变动：上半年冷修16条，复产11条，主要集中在华东、华北和西北地区，华北复产最多。
- 产量趋势：2024年下半年行业冷修高峰，2025年日容量低位运行，下半年产量仍以低位波动为主。
- 需求：受房地产下行周期影响，供需双弱。2024年房地产竣工面积下降27.7%，2025年1-5月下降17.3%，预计下半年表观需求量仍维持低位。
- 下游需求占比：建筑和装饰行业约70%，汽车行业约15%-20%，电子电器及其他行业约5%-10%。
市场展望
- 政策面：节能降碳行动方案推动产能淘汰和技术改造，央行降准降息，房地产增量金融政策巩固市场回稳。
- 终端市场：房地产开发投资下降，销售速度放缓，政策将防风险稳增长，做好保交楼和存量房销售。
- 价格走势：2025年上半年均价低于2024年，下半年有望小幅上涨至1500元/吨。
动力煤市场分析
市场价格分析
- 坑口5500大卡价格：2024年6月至11月中旬震荡趋稳，11月大幅下滑，年后因停产煤矿价格反弹，年后需求端持续疲软，价格回落。
- 港口5500大卡价格：与坑口趋势相似，进口煤竞争加剧，秦港库存累积，价格下行。
- 港口调入量：今年偏低，库存高位，供需矛盾明显。
市场供应分析
- 原煤产量：近几年逐步递增，2025年1-4月山西省产量同比增长18.57%，四大主产区均有所释放，疆煤外运受成本影响减少。
- 原煤产能前十企业：国家能源集团、技能控股集团等产量占比49.4%，技能控股、山西交美等增幅较大。
- 动力煤产量：1-2月因价格下跌和停产检修偏低，3月恢复高位，4月因亏损停产回落。
- 进口煤：1月份同比增多，2月份开始减少，预计2025年进口量同比减少13.97%。
- 表观消费量：整体仍处增长态势，国内供应仍处增长状态。
下游需求情况
- 电厂日耗：同比偏低，旺季不旺。
- 电厂库存：六大电厂库存较去年同期减少但高于往年同期，处于安全范围。
- 火力发电：同比减少但减幅收窄，清洁能源替代明显。
- 建材水泥：春节期间停产减产，春节后恢复但总体产量同比下滑。
- 冶金：铁水产量较高但中下游需求不佳，整体增幅有限。
- 化工品：原料端价格下降，开工率高位震荡，需求增幅有限，多维持低库存刚需采购。
后市展望
- 供应：预计2025年全国原煤产量同比增长6.83%，动力煤产量同比增长4.6%。国内煤矿自行控产减产困难，进口煤量难有大幅增长，预计2025年进口量同比减少13.97%。
- 需求：迎峰度夏带动需求上行，但清洁能源增长和经济增长放缓，需求或弱于往年。建材和冶金需求减弱，化工需求变化有限。
- 价格走势：六月中下旬及七月上旬电厂补库或小幅反弹10-20元，迎峰度夏结束后需求萎靡，价格仍以下行为主，下半年以震荡下行为主。
