综合晨报：美国经济下行风险继续积累，地缘政治风险仍未消除

金融要闻及点评

• 宏观策略（黄金）：金价震荡收跌，受中东地区军事冲突和避险情绪影响，但表现弱于原油和白银。美国5月零售销售环比下降0.9%，显示经济存在下行风险但尚未衰退。美联储6月利率会议预计按兵不动，关注继续降息路径和表态。投资建议：黄金短期延续区间内震荡状态。
• 宏观策略（美国股指期货）：美国5月工业产出环比下降0.2%，为三个月内第二次下滑，显示经济走弱。以色列对伊朗的打击加剧地缘政治风险，美股回调风险仍然较大。投资建议：中东地缘政治风险未消除，美股回调风险仍然较大。
• 宏观策略（股指期货）：5月外资增持境内股票，市场预期平稳。短期内热点事件和板块轮动对股指带动有限，建议等待7月份政治局会议为下半年定调。投资建议：建议均衡配置各股指。
• 宏观策略（国债期货）：央行开展1973亿元7天期逆回购操作，资金面均衡偏松，市场预期近期将有一系列宽货币政策落地，债市走强，曲线走陡。投资建议：建议逢低布局中线多单。

商品要闻及点评

• 农产品：豆粕期价偏强震荡，现货已止跌但基差仍弱势运行；油脂市场易涨难跌，美豆油的需求增量将使得全球油脂价格来到新的中枢；玉米市场产区挺价销区暂稳，09合约预计先强后弱，震荡运行。
• 黑色金属：钢价延续震荡，建材需求进一步下滑，钢厂供应减量尚未带来库存累积。动力煤价格继续僵持维稳，后期关注天气和日耗情况。铁矿石价格维持弱势整体，港口铁矿石库存预计未来2-3周小幅累库。
• 有色金属：多晶硅价格或仍将下跌，在龙头企业尚未减产之前，基本面对盘面仍是偏空指引；工业硅现货价格仍无明显反弹动力，预计盘面低位震荡；铅价上行是阶段性的，均线附近或仍有压力；锌价进入阶段性无序波动状态，建议维持反弹沽空思路；镍矿7月资源陆续开始出售，但暂无成交落地，印尼近期矿价支撑仍较坚挺；碳酸锂盘面重回弱势、再度跌破6万元关口，短期基本面难见起色。
• 能源化工：IEA小幅下调今明两年全球需求增速，中东局势走向目前仍不明朗，冲突存在继续升级的可能性，短期油价受地缘冲突扰动，波动加剧；PTA短期预计震荡偏强；烧碱现货开始逐步走弱，但远期预期已较强；纸浆基本面变动有限，预计盘面震荡为主；PVC基本面变化有限，预计盘面或震荡为主；尿素期现出现正反馈，盘面企稳反弹；瓶片供应压力将得到阶段性缓解，关注逢低做扩瓶片加工费机会；纯碱厂家库存和社会库存均处于高位，中期依然维持逢高沽空观点；浮法玻璃需求端将出现季节性下滑，供需失衡的局面将进一步加重；CEA整体弱势运行。