2025年5月金融数据发布；债市整体偏强震荡
一、债市要闻
（一）国内要闻
- 国常会：强调构建房地产发展新模式，推进“好房子”建设，推动房地产市场止跌回稳，并优化现有政策，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险。
- 5月金融数据：新增人民币贷款6200亿，同比少增3300亿；新增社会融资规模22894亿，同比多增2271亿；M2同比增长7.9%，M1同比增长2.3%。
- 北交所：暂免收取债券交易相关费用，有效期延长至2026年12月31日。
- 交易商协会：更新《定向债务融资工具专项机构投资人名单》，共遴选507家机构，覆盖主要投资群体。
- 商务部：将进一步扩大开放，放宽外资市场准入，修订并扩大《鼓励外商投资产业目录》。
（二）国际要闻
- 美国密歇根大学消费者信心指数：初值60.5，创2024年1月以来最大单月升幅；1年通胀预期初值5.1%，创2001年10月以来的最大单月降幅。
- 美国通胀数据：CPI和PPI显示价格压力依然温和，高关税带来的通胀担忧减弱。
（三）大宗商品
- 国际原油期货价格：WTI 7月原油期货涨7.26%，布伦特8月原油期货涨7.01%；NYMEX天然气价格涨2.06%。
二、资金面
- 公开市场操作：央行开展2025亿元7天逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放675亿元。
- 资金利率：税期临近，资金面边际收敛，DR001上行3.96bp至1.412%，DR007下行3.66bp至1.502%。
三、债市动态
（一）利率债
- 现券收益率走势：受中东局势升级、5月信贷数据不及预期及央行买断式逆回购操作影响，债市整体偏强震荡。10年期国债活跃券收益率下行0.35bp至1.6425%，10年期国开债活跃券收益率下行0.40bp至1.7035%。
- 债券招标情况：具体数据见原文图表。
（二）信用债
- 二级市场成交异动：2只产业债成交价格偏离幅度超10%，“H1碧地01”跌超11%，“H1碧地03”涨超18%；1只城投债成交价格偏离幅度超10%，“20芙蓉债”跌超32%。
- 信用债事件：
- 北京远洋控股：“H21远洋1”应于展期议案通过后30个交易日内兑付0.3%剩余本金，流动性紧张未缓解。
- 弘阳地产：延长早鸟及基础重组支持协议费用期限至6月27日/7月11日。
- 安徽投资集团：取消发行“25皖投集MTN002”。
- 华润股份：取消发行“25华润MTN004A”。
- 岳阳惠临投资发展：取消发行“25惠临投资MTN001A”。
- 四川蓝光发展：“20蓝光CP001”持有人会议未生效。
- 华夏幸福：信托抵债交易金额为223.48亿元，剩余16.53亿信托份额抵债交易正在进行中。
（三）可转债
- 权益及转债指数：A股单边下行，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.75%、1.10%、1.13%；转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.49%、0.44%、0.55%。转债市场成交额623.61亿元，缩量72.16亿元，个券多数下跌。
- 转债跟踪：
- 安克转债、电化转债开启网上申购。
- 蓝帆转债、宏图转债、起帆转债公告预计触发转股价格下修条件。
- 金丹转债公告提前赎回；阳谷转债公告不提前赎回，未来6个月内亦不选择强赎；游族转债公告预计触发提前赎回条件。
（四）海外债市
- 美债市场：各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行6bp至3.96%，10年期美债收益率上行5bp至4.41%；2/10年期美债收益率利差收窄1bp至45bp；5/30年期美债收益率扩大1bp至88bp；美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行3bp至2.28%。
- 欧债市场：主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行6bp至2.54%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行8bp、8bp、8bp和9bp。
- 中资美元债每日价格变动：具体数据见原文图表。
