脱水研报丨Q2进入施工旺季，这个细分板块迎来景气拐点利润弹性大；行业重磅会议即将到来，相关企业将公布的更新数据颇受关注—20250616

海风管桩行业迎来景气修复拐点

• 核心观点：Q2进入施工旺季，下游开工量增加带动企业出货量提升，实现量利双增，释放业绩弹性。
• 关键数据：2025年初至今海风项目新增开工约5.65GW，同比增长23%；预计2025-2026年国内装机量达11-12GW、15GW。
• 研究结论：短期Q2业绩拐点明确，长期深远海及海风出海景气度持续支撑，行业成长空间广阔。重点关注天顺风能、海力风电、大金重工等。

糖尿病领域药企受益ADA大会催化

• 核心观点：第85届ADA大会（6月20-23日）将公布减肥代谢领域新药数据，国内研发进度靠前的企业将受益。
• 关键数据：超200场专题聚焦代谢领域，礼来、诺和诺德等巨头公布最新成果，恒瑞医药、信达生物等中国创新药企业受邀出席。
• 研究结论：GLP-1类药物多靶点升级备受关注，相关企业临床减重数据优异，具备出海BD潜力。

食品添加剂行业扩容加速

• 核心观点：新消费趋势下，现制茶饮需求带动膳食纤维等健康添加剂需求，政策推动行业渗透率提升。
• 关键数据：2021年代糖渗透率7%，预计今年达9.5%；2025年5月新式茶饮门店新增2016间，开店节奏提速。
• 研究结论：阿洛酮糖获准入市的政策利好叠加市场扩容，食品添加剂企业盈利或持续提升。重点关注百龙创园、金禾实业等。

军工行业全球重估

• 核心观点：地缘政治紧张推动军贸需求，先进技术主导未来军事对抗，高科技军工资产价值重估。
• 关键数据：欧洲国家计划将国防开支提升至GDP的5%；俄乌战争凸显数据分析、网电对抗、智能指控的重要性。
• 研究结论：战斗机、无人机等“五大件”及“三件套”技术是核心，中航沈飞、国睿科技等企业受益。