公司为中国领先的一站式在家吃饭餐食产品品牌，截至24年底拥有门店10150家。核心看点如下：
核心看点一：多抓手推动单店营收进入上行通道
- 套餐：25年推出高性价比牛排/烧烤集装箱/小龙虾套餐等，其中99元6斤小龙虾有望复制毛肚套餐成功，同店增长逻辑有望延伸。
- 业态：25年增加无人零售点（拉动同店收入），探索酒到家等业务，未来门店达2-3W家时尝试社区团购/实现农产品品牌化。
- D2C：会员体系24年开始重大变革，目前会员数量5000w，月活11.8%，储值10亿+，24年会员复购率从2.4次提升至3次，未来将持续提升会员动销率，并进入AI零售研发阶段。
核心看点二：25年预计净增千家门店，远期开店目标为6万家
- 定位：聚焦下沉市场，远期开店目标为6万家，侧重乡镇门店开拓，目前仅覆盖1700个乡镇/2000+家公司，市场空间广阔。
- 乡镇店项目：今年启动乡镇店项目（定位早期乡村山姆，B2C模式，打样阶段），加盟店净利率（10%+）&投资回报周期（0.8-1.5年）优于高线市场。
核心看点三：运营能力持续增加，利润率有望持续提升
- 成本管控：产品组合+单品单厂设计（规模效应）+原料价格关注多方面对冲成本压力，未来用基金模式操作布局产业&网点，投资并购工厂提升供应链效率。
- 运营赋能：阿里等互联网人员主导技术零售，未来三年筹备团购列入业务，老团队负责基础工作，新团队在数字化零售/无人AI方向探索。组织层面，中台（总部运营）+5个中心，门店运营主抓会员运营、热出、抓套餐、做直播、组织加盟商游学，头部门店做创新，腰部门店严管控，落后门店抓增长。
盈利预测
预计25年同店数据有望延续向好态势，拓店展望积极，25年收入预计双位数增长，利润有望实现3.5亿+，对应PE 21X，建议重点关注。
