核心观点与关键数据
大豆系与菜籽系粕类油脂
- USDA报告要点：
- 美豆24/25年度出口预估18.5亿蒲，压榨预估24.2亿蒲，库存预估3.5亿蒲。
- 中国24/25大豆压榨预估下调100万吨。
- 美豆25/26年度库存预估2.95亿蒲，全球25/26年度大豆库存调增97万至1.253亿吨（因中国期初库存增加）。
- 阿根廷2024/2025年度大豆产量预期维持4900万吨，巴西2024/2025年度大豆产量预期维持1.69亿吨。
- 巴西大豆产量：
- CONAB预计2024/2025年度巴西大豆产量1.696058亿吨，同比增加14.8%。
- 布交所数据显示，阿根廷24/25年度大豆已收93.2%，单产3.01吨/公顷，产量上修至5030万吨。
- 美豆出口数据：
- 24/25年度美豆周度出口净销6.14万吨，累计销售4871万吨，同比增幅缩至499万吨。
- 25/26年度美豆周度出口净销5.81万吨，累计销售112万吨，同比增8万吨。
- 油菜籽出口：
- 加拿大皇家银行Dominion Securities指出，油菜籽恢复运往中国，实际出口已超越AAFC预估，官方计划可能提前上调。
棕榈系油脂
- 马来西亚棕榈油产量：
- SPPOMA数据显示，2025年6月1-10日马来西亚棕榈油单产减少16.71%，产量减少17.24%。
- 印度棕榈油进口：
- 五月份棕榈油进口量592,888吨，四月份为321,446吨。
粤港澳台及海外市场
研究结论
- 粤港澳台及海外市场无特别提及。
- 粤港澳台及海外市场无特别提及。
图表展示
- 粕类品种间价差：
- 豆粕2509-菜粕2509，豆粕2601-菜粕2601。
- 粕类同品种跨期价差：
- 豆粕2509-豆粕2601，菜粕2509-菜粕2601。
- 粕类油脂同品种比价：
- 豆粕2509/豆油2509，菜粕2509/菜油2509。
- 油脂品种间价差：
- 豆油2509-棕榈油2509，菜籽油2509-豆油2509。
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