1. 重点推荐
1.1 关税冲击尚未显现，需求端预期或成关键——海外观察：美国2025年5月CPI数据
- 核心观点：美国5月CPI同比温和抬升，环比全面降温，主要受能源服务价格回落、一季度“抢购潮”后核心商品需求下滑、租房市场降温影响。关税对需求端预期压力已显现，而供给侧冲击尚未显现。美联储可能继续“边走边看”，降息窗口未开启。
- 关键数据：5月CPI同比2.4%（预期2.5%），环比0.1%（预期0.3%）；核心CPI同比2.8%（预期2.9%），环比0.1%（预期0.3%）。
- 研究结论：关税谈判结果对通胀预期影响显著，市场交易呈现降息预期，但核心CPI降温不足以支撑美联储重启降息。
1.2 制冷剂行业延续高景气——氟化工行业月报
- 核心观点：2025年5月三代制冷剂价格上行，含氟聚合物价格波动。6-8月空调排产同比增长，需求旺盛，制冷剂价格稳步上行。
- 关键数据：R32、R125、R134a价格分别为51000元/吨、45500元/吨、48500元/吨，较4月底上涨4.08%、1.11%、2.11%。
- 研究结论：二代、三代制冷剂供需关系趋紧，行业维持高景气度，建议关注巨化股份、三美股份、金石资源等。
1.3 己二酸短期基本面有望向好，关注一体化龙头企业——基础化工行业简评
- 核心观点：己二酸市场价格上涨，下游尼龙等需求扩产明显，但终端需求较弱，开工消耗有限。一体化企业具有成本和风险优势。
- 关键数据：己二酸市场均价7233元/吨，上涨6.63%。国内己二酸产能达410万吨，全球第一。
- 研究结论：短期供应端利好，成本支撑，基本面有望修复。长期需求增量可观，建议关注华鲁恒升、华峰化学、恒力石化等一体化龙头企业。
2. 财经新闻
- 央行、国家外汇局联合印发措施支持福建探索海峡两岸融合发展新路。
- 国务院总理李强会见欧洲中央银行行长拉加德。
- 特朗普准备签署美英贸易协议关键部分。
- 美国5月PPI同比增长2.6%，环比增长0.1%。
3. A股市场评述
- 上证指数微弱收红，处于前期高点压力位下，短线或延续震荡。
- 深成指、创业板涨跌不一，短线或延续震荡。
- 贵金属板块大涨居首，文化传媒板块表现活跃。
- 建议关注震荡中技术条件有向好之处的板块，如影视院线、教育、钢铁等。
4. 市场数据
- 融资余额18066亿元，逆回购到期量1265亿元，操作量1193亿元。
- 国内利率：1年期MLF 2%，1年期LPR 3%，5年期以上LPR 3.5%。
- 股市：上证指数3402.66点，创业板指数2067.15点。
- 国际商品：COMEX黄金上涨0.90%，WTI原油下跌2.22%。
