关税可能会给有弹性的消费者带来麻烦

Kearney 消费者研究所最新发布的《消费者压力指数》显示，2025年第一季度美国消费者压力水平与去年同期基本持平，但贸易争端带来的关税问题正成为新的压力源。核心观点如下：

1. 消费者压力指数稳定

   • 美国消费者压力指数得分为100.1，与2024年第四季度持平，显示短期内消费者情绪相对稳定。
   • 尽管通胀率为2.8%，但零售销售额同比增长3.1%，表明消费者行为与市场表现一致，但此数据采集于关税政策公布前，未来可能受影响。

2. 消费行为适应但有限

   • 消费者通过优化购物行为（如减少食品支出）应对经济压力，但已有显著调整空间，进一步的价格上涨（如关税导致）可能引发消费降级。
   • 36%的消费者在2024年第三季度对贸易争端表示担忧，到2025年第一季度增至54%，显示贸易问题正成为主要压力。
   • 持续通胀下，消费者优先考虑价格而非可持续性，可持续食品选择比例从41%降至26%。

3. 未来趋势与行业影响

   • 个人层面：就业安全感和成本压力将进一步加剧，前期刺激政策（如纾困金）的缓冲作用消失，消费者韧性可能耗尽。
   • 行业风险：
     • 食品杂货：消费者已高度优化购物行为，进一步价格上升可能导致产品类别流失。
     • 美妆：品牌竞争加剧，消费者将倾向性价比高的产品。
     • 服装鞋履：消费者可能推迟非必需品购买，优先购买基础款。
   • 行业机遇：
     • 二手平台：消费者寻求高性价比替代品，二手市场受益。
     • 价值品牌：仓储俱乐部和自有品牌将因性价比优势表现良好。
     • 大型企业：规模优势使其能优化供应链并吸收成本，而中小企业将面临更大挑战。

4. 全球压力趋势

   • 日本：消费者适应性强，但地缘政治和技术创新敏感度高。
   • 英国：消费者压力主要来自财务、政治和粮食安全，政治乐观情绪有限。
   • 德国：地缘政治仍是主要压力源，财务灵活性下降。

研究结论：关税政策可能突破现有消费者适应极限，企业需关注成本传导和消费行为变化，政策制定者需警惕经济压力累积风险。