核心观点
- EM 信用市场整体表现：EM 信用市场整体表现优于美国信用市场，但地区表现存在差异。拉丁美洲表现最佳，欧洲新兴市场表现次之，亚洲和中东表现相对较弱。
- EM 债券估值：EM 债券估值整体处于合理水平，但地区分化明显。拉丁美洲债券估值相对较高，欧洲新兴市场债券估值相对较低。
- 交易机会：报告重点关注了 SASOL 2028s 的投资机会，认为该债券受益于 Sasol 正在采取的财务纪律和运营改善措施，建议买入该债券。
- EM 政府债券：报告分析了 EM 政府债券的表现和估值，并根据信用利差将 EM 政府债券分为低Beta 和高Beta 两个类别，并分析了不同信用等级和地区的债券相对价值。
- EM 公司债券和准政府债券：报告分析了 EM 公司债券和准政府债券的表现和估值，并根据信用利差将 EM 公司债券和准政府债券分为低Beta 和高Beta 两个类别，并分析了不同信用等级和地区的债券相对价值。
- 新出现的错配：报告分析了拉丁美洲、欧洲新兴市场和亚洲地区的新出现的错配，并提供了相关债券的价格走势图。
关键数据
- 全球 EM 美元总规模利差历史走势
- 全球 EM 美元总规模按地区划分利差
- 全球 EM 美元总规模与美国信用利差对比
- YTD 表现最好的国家（公司和政府）
- 按评级和地区划分的 EM 政府债券利差
- EM 政府债券与公司/准政府债券利差对比
- 最便宜和最贵的准政府债券和公司债券与政府债券的利差对比
- 全球 EM 公司和准政府债券 5/10 年期利差
- 全球 EM 公司和准政府债券 10/30 年期利差
