关键事件预览：2025年6月9日- 6月13日当周关键事件预览

核心观点：

• CNM 评级上调至 Overweight：Barclays Capital Inc. 认为 CNM 在 FERG 强劲财报后，其股价已实现部分上行，但仍具上涨潜力。CNM 的 Waterworks 业务增长超预期，且毛利率表现稳定，有望继续提升。公司市政业务占比高，且在消防产品价格上涨方面有积极举措。
• CNM 目标价：65 美元，基于 2025 年 EBITDA 预计 97.7 亿美元，假设公司能维持对特种分销同行溢价。
• CNM 风险：原材料价格压力、银行风险、供应链竞争加剧、IIJA 增支不及预期。
• FERG 评级上调至 Overweight：Barclays Capital Inc. 认为 FERG 在各市场处于领先地位，且业绩持续超越预期。公司市政业务表现强劲，消防产品价格上涨带来盈利提升。
• FERG 目标价：247 美元，基于 2025 年 EBITDA 预计 30.46 亿美元，假设净债务 35 亿美元。
• FERG 风险：原材料价格波动、市场份额下降、成本转嫁困难、新分销中心推广不力、收购整合风险。

关键数据：

• CNM 2025 年 EBITDA 预计 97.7 亿美元。
• FERG 2025 年 EBITDA 预计 30.46 亿美元。
• FERG 净债务 35 亿美元。

研究结论：

Barclays Capital Inc. 对 CNM 和 FERG 均持乐观态度，认为两家公司在各自市场中具有竞争优势，且业绩有望持续增长。公司上调了目标价，并提示了潜在风险因素。