甲醇周报：甲醇延续库存回建周期

核心观点与市场分析

• 甲醇市场延续库存回建周期：报告指出甲醇市场处于库存回建阶段，港口库存持续累库，内地工厂库存回升速率偏慢。
• 供应端：海外甲醇开工率偏高但天然气成本高企，关注海外装置检修可能；内地甲醇开工率仍偏高，西北地区开工率提升，华北地区开工率下降。
• 需求端：华东MTO企业采购量下降，但开工率提升；传统下游MTBE及醋酸开工率底部回升，整体开工仍偏低；西北MTO企业采购量增加，开工率提升。
• 估值与利润：甲醇生产利润有所回落，但仍较去年同期偏高。

关键数据

• 港口供应：海外甲醇开工率68.73%，中国进口甲醇周频到港量33.29万吨，其中华东到港量27.70万吨，华南到港量5.59万吨。
• 内地供应：中国甲醇开工率88.14%，西北开工率90.03%，华北开工率75.75%，华中开工率96.10%，华东开工率83.22%。
• 港口需求：太仓周均提货量3298吨/天，华东MTO企业周度采购量155600吨，外采甲醇MTO企业开工率85.13%。
• 内地需求：甲醇企业待发订单量262180吨，传统下游样本企业原料采购量28600吨，甲醛开工率51.56%，醋酸开工率77.87%，MTBE外销工厂开工率54.72%，二甲醚开工率9.52%。
• 库存：甲醇港口库存581200吨，其中江苏281300吨，浙江141000吨，广东103000吨，福建55900吨；MTO样本企业甲醇库存54万吨，下游样本企业甲醇库存159300吨，中国内地甲醇工厂库存370490吨。

策略与风险

• 策略：谨慎做空套保。
• 风险：到港压力兑现速率，海外供应摆动。