【早间看点】SPPOMA马棕6月前5日产量增19.09%Safras24/25年巴西大豆已销售64%

核心观点与关键数据

1. 马来西亚棕榈油产量增加

   • SPPOMA数据显示，2025年6月1-5日马来西亚棕榈油单产增加19.16%，出油率减少0.01%，产量增加19.09%。
   • 产区天气方面，无特殊异常情况。

2. 巴西大豆销售进度

   • Safras & Mercado数据显示，巴西2024/25年度大豆销售量已达到预期产量的64%，销售有所推迟。
   • 下一年度（2025/26年度）生产商已提前销售预期产量的10.8%，低于去年同期的14.6%和五年平均水平的20.6%。

3. 美国大豆主产州天气展望

   • 美豆主产州未来一周（6月11-15日）降雨量大多偏高，气温接近至高于正常水平。
   • 中西部地区降雨频繁，南部地区种植受阻，爱荷华州及周边地区预计降雨量减少。

4. CFTC持仓报告

   • CBOT大豆多头持仓减3097手至191916手，空头持仓增9517手至131969手；
   • CBOT豆油多头持仓减14820手至131752手，空头持仓增4326手至89813手；
   • CBOT豆粕多头持仓减67手至124108手，空头持仓增5299手至178627手；
   • ICE油菜籽多头持仓减5971手至134979手，空头持仓减2612手至37649手。

5. 加拿大油菜籽情况

   • 萨斯喀彻温省春季油菜播种接近完成，作物优良率为57.65%；
   • 阿尔伯塔省油菜种植率为98.9%，曼尼托巴省油菜种植率为90%；
   • 加拿大油菜籽出口量较前一周增加9.4%至17.51万吨，自2024年8月1日至2025年6月1日出口量较上一年度增加60.1%。

6. 全球谷物和油籽贸易量

   • Rabobank报告显示，2023/24年度全球谷物和油籽贸易量增至8.8亿吨，价值3300亿美元；
   • 中国、印度和墨西哥分别是大豆、棕榈油和玉米的最大进口国。

7. 粮农组织植物油价格指数

   • 5月粮农组织植物油价格指数平均为152.2点，环比下降5.8点（3.7%），但仍比去年同期高出19.1%；
   • 指数下跌源于棕榈油、菜籽油、大豆油和葵花籽油报价走低，国际棕榈油价格连续第二个月显著下跌。

8. 波罗的海干散货运价指数

   • 波罗的海干散货运价指数上涨7点或0.4%，至1633点，周线录得上涨约15%，为13周以来的最佳表现；
   • 海岬型船运价指数下滑3点或0.1%，至2842点，但本周累计上涨近25%；
   • 巴拿马型船运价指数上涨35点或2.9%，至1246点，周线涨8.2%，创2025年4月底以来最佳周度表现。

国内供需信息

1. 国内期货市场成交

   • 6月6日，豆油成交15000吨，棕榈油成交700吨，总成交15700吨，环比增加1300吨，涨幅9%；
   • 豆粕成交15.34万吨，较前一交易日减1.40万吨，其中现货成交13.34万吨，远月基差成交2.00万吨。

2. 油厂开机率与压榨量

   • 全国动态全样本油厂开机率为63.26%，较前一日下降1.07%；
   • 第23周（5月31日至6月6日）油厂大豆实际压榨量224.46万吨，开机率为63.1%；
   • 预计第24周国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计228.73万吨，开机率为64.3%。

3. 海关总署政策

   • 允许符合要求的乌拉圭豆粕、油菜籽粕进口。

4. 农产品批发价格

   • “农产品批发价格200指数”为113.40，比前一日下降0.10个点；
   • “菜篮子”产品批发价格指数为113.51，比前一日下降0.12个点；
   • 全国农产品批发市场猪肉、牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格均有所下降。

宏观要闻

1. 美国经济数据

   • 美国5月季调后非农就业人口13.9万人，预期13万人，前值修正为14.7万人；
   • 美国5月失业率4.2%，预期4.2%，前值4.2%；
   • 美国5月平均每小时工资年率3.9%，预期3.7%，前值修正为3.9%；
   • 美元/人民币报7.1845，下调20点（人民币升值）。

2. 中国央行操作

   • 中国央行开展1350亿元7天期逆回购操作，因有2911亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1561亿元；
   • 当周，中国央行进行9309亿元逆回购操作，因有16026亿元逆回购到期，当周实现净回笼6717亿元；
   • 中国央行开展10000亿元买断式逆回购操作。

3. 中国外汇储备与黄金储备

   • 中国央行5月末黄金储备为7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持黄金；
   • 中国5月外汇储备32853亿美元，预期32920亿美元，前值32816.6亿美元。

4. 外交动态

   • 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国，期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。

研究结论

1. 马来西亚棕榈油

   • MPOB4月供需报告显示，马棕产量显著高于市场预期，出口基本符合预期，导致4月期末库存高于市场预期，短期利空马棕价格。需持续关注后续产量和出口变化对累库节奏的影响。

2. 美国大豆

   • USDA5月供需报告将24/25年度美豆出口上调2500万蒲至18.5亿蒲，期末库存下调至3.5亿蒲，符合市场预期；
   • 25/26年度美豆期末库存预估为2.95亿蒲，低于市场预期，报告影响偏多。

3. 资金流向

   • 6月6日，期货市场资金净流出22.43亿元，其中商品期货资金净流入48.83亿元（农产品期货资金净流入6.65亿元），股指期货资金净流出71.27亿元。

套利跟踪

• 无具体套利跟踪信息。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。本报告所有信息均来源于公开资料，观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负。