公司业绩及发展战略说明
核心观点与关键数据
- 2024年净利润亏损3.67亿元，2025年一季度亏损4700万元。主要原因是欧盟生物柴油反倾销政策导致出口受阻，生物质能源收入同比下降76.64%。
- 2025年公司战略措施：加速连云港项目投产提升生物航煤收入；优化环保增塑剂产能利用率扩大国内市场份额；严控成本提高供应链管理效率；拓展东南亚及日韩市场。
业务板块分析
- 生物航煤业务：
- 欧盟反倾销政策影响：2023年欧盟实施反倾销政策，导致公司生物柴油收入骤降76.64%。
- 政策支持：国家能源局推动生物柴油推广试点，欧盟ETS体系及IMO减排战略为生物柴油市场提供长期发展空间。
- 公司进展：连云港项目已实现首批生物航油合规出口，并成功交付中国航空油料有限责任公司宁波分公司。
- 未来规划：连云港二期项目将择机建设，SAF销售以FOB结算为主，预计下半年市场需求显著增长。
- 环保增塑剂业务：
- 市场前景：受益于碳关税政策及广泛应用领域（航天、汽车、儿童玩具等），未来需求有望提升。
- 公司优势：产品性能优越，可替代传统增塑剂，巩固公司竞争优势。
研发投入与成果转化
- 研发投入：2024年研发投入同比增长38%至5852万元，重点研发生物航煤预处理技术和环保增塑剂产品。
- 成果转化路径：生物航煤通过预处理技术提升适应性和成本优势；环保增塑剂满足特定应用需求，替代传统产品。
财务与现金流状况
- 2024年营收12.74亿元，同比下降52.23%；2025年一季度营收4.67亿元，同比下降6.59%。
- 经营性现金流：连云港SAF项目已实现销售，经营性现金流良好。
未来增长驱动因素
- 生物航煤(SAF)战略布局：欧盟ReFuelEU法案强制要求SAF掺混比例，公司产能逐步释放，SAF将成为核心增长点。
- 政策支持：国内“双碳”政策及税收优惠推动生物柴油/航煤需求。
- 产品结构优化：提升环保增塑剂市占率，替代非环保产品；生物质能源板块拓展东南亚、日韩市场。
- 成本管控：强化供应链管理应对原料价格波动。
原材料供应与多元化探索
- 原材料供应：公司与供应商签订长期供货意向协议，确保稳定性。
- 多元化探索：加大研发力度，探索其他原料作为SAF原材料的可行性。
行业发展前景
- 政策面：欧盟反倾销未覆盖生物航煤，ReFuelEU强制需求待释放。
- 公司发展：已获得国际及国内航煤相关认证，产能爬坡有望抢占先机。
