中国香港通过稳定币法案，公司深耕数字化金融领域，有望充分受益

核心观点

• 中国香港《稳定币条例》正式成为法例，标志着香港在稳定币领域的监管框架完善，预计2028年稳定币市场规模将达到2万亿美元。
• 中软国际深耕数字化金融领域，面向运营机构和接入机构提供基于自主研发微服务技术平台Toplink的数字人民币系统建设及全生态链解决方案，覆盖多种场景，有望受益于稳定币规模增长。
• 中软国际深度参与中国香港基建，承建启德体育园智慧场馆核心业务系统，并成立沙特合资公司，全面布局海外市场。

关键数据

• 全球稳定币市场规模：截至2025年6月3日约2273亿美元，自2023年10月开始快速增长。
• 主要稳定币发行者：Tether和Circle分别占比67.5%和27.0%。
• 中软国际财务预测：预计2025-2027年归母净利润为6.93/9.14/10.45亿元，对应当前PE为19/14/12倍。

研究结论

• 投资建议：维持“优于大市”评级，预计2025-2027年归母净利润为6.93/9.14/10.45亿元。
• 风险提示：基石业务复苏不及预期、稳定币发行规模不及预期、宏观经济波动等。