新三板综合行业周报：三类股东问题研究在即，交易制度改革蓄势待发

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年4月09日 新三板 三类股东问题研究在即，交易制度改革蓄势待发 [Table_Main] [Table_Title] 评级：维持 分析师：张帆 执业证书编号： S0740515020001 电话：021-20315209 Email： zhangfan@r.qlzq.com.cn 联系人：孙丹阳 电话：021-20315209 Email： sundy@ r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 11058 行业总市值(亿元) 29172 行业流通市值(亿元) 15314 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 1 新三板退出策略系列专题一：并购退出 2新三板新材料行业策略报告：把握成长，聚焦细分领域投资机会 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 西部超导 19.56 0.40 0.49 0.58 0.68 45 36 31 26 1.88 买入 确成硅化 11.20 0.74 0.45 0.61 0.75 15 25 19 15 0.75 买入 华韩整形 15.12 0.38 0.45 0.68 1.03 39 31 21 14 0.80 买入 百傲科技 11.50 0.26 0.32 0.50 0.78 48 34 22 14 0.71 买入 老鹰教育 - 2.80 3.40 4.66 5.67 - - - - - 备注：老鹰教育为协议转让，无可参考市价，不适用PEG估值。 [Table_Summary] 投资要点  中泰新三板本周最新观点：本周据中证报，证监会正针对新三板挂牌公司中存在的“三类股东”的IPO审核问题，研究制定审核政策，监管层对“三类股东”未持排斥态度。监管层已经在研究办法，为存在“三类股东”的企业的IPO审核开辟一条通道。三类股东问题是新三板企业，尤其是做市企业通往IPO道路上的障碍之一，若三类股东问题能够得到解决，无疑使得存在三类股东问题的企业消除顾虑。同时，若能够通过新的政策和细则来规范三类股东问题，部分契约型私募基金、资产管理计划和信托计划将不会被新三板企业排斥在外，也能够促进投资机构的投资意愿，扩充其退出渠道。同时，据21世纪经济报道，大宗交易制度和盘前盘后集合竞价制度的新接口有望落地。在交易层面我们观察到市场的成交金额中枢在不断提高，而微观层面，针对有IPO计划、质地优良的个股需求也在大幅提升，伴随政策面利好不断放出，整个市场正润物细无声。我们认为市场应关注的焦点仍在体量偏大、业绩良好的白马股，建议投资者结合年报情况择优关注，我们也将针对已披露年报的企业再做跟踪梳理，欢迎投资者关注.  行业热点聚焦：雄安新区周季：三板概念股“过山车”三日游；新三板三类股东问题正在制定审核政策。  本周市场动态： 本周三板做市指数收于1149.39点，同比上涨0.26%。本周wind创新层做市指数收于1083.24点，同比上涨0.7%.  本周做市动态：本周共有航凯电力、开永股份2家公司由协议转让变更为做市转让。本周共有华艺园林、苏州园林、普滤得等6家公司公告由做市转让变更为协议转让。本周共有金利股份、益善生物等6家公司公告做市商退出做市报价服务。  本周融资动态：本周共有0家公司实施定向增发（按定增股份上市日计算）。本周共33家公司公告定向增发预案，预计募集资金22.61亿元，定增的主要目的是项目融资和补充流动资金。  本周交易情况：本周涨幅榜前十：神木药业、中闽环保、小田冷链等。本周跌幅榜前十：麒润文化、锐源仪器、天德泰等。本周成交额前十：恒信玺利、华强方特、联讯证券等。本周换手率前十：大统体育、社忧网络、善营股份等。  风险提示：制度建设进度低于预期，部分公司信息披露问题或财务造假可能。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 3 - 年报陆续披露，关注成长与规模.......................................... 错误!未定义书签。 风险因素 ...................................................................................................... - 3 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 3 - 雄安新区周季：三板概念股“过山车”三日游 ............................................ - 3 - 本周动态 .............................................................................................................. - 4 - 市场动态 ...................................................................................................... - 4 - 做市动态 ...................................................................................................... - 5 - 融资动态 ...................................................................................................... - 6 - 本周交易情况 ...................................................................................................... - 8 - 个股表现 ...................................................................................................... - 8 - 附录 ..................................................................................................................... - 9 - 本周公告 ...................................................................................................... - 9 - 投资评级说明： ................................................................................................. - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 最新投资观点 三类股东问题研究在即，交易制度改革蓄势待发  中泰新三板本周最新观点：本周据中证报，证监会正针对新三板挂牌公司中存在的“三类股东”的IPO审核问题，研究制定审核政策，监管层对“三类股东”未持排斥态度。监管层已经在研究办法，为存在“三类股东”的企业的IPO审核开辟一条通道。三类股东问题是新三板企业，尤其是做市企业通往IPO道路上的障碍之一，若三类股东问题能够得到解决，无疑使得存在三类股东问题的企业消除顾虑。同时，若能够通过新的政策和细则来规范三类股东问题，部分契约型私募基金、资产管理计划和信托计划将不会被新三板企业排斥在外，也能够促进投资机构的投资意愿，扩充其退出渠道。同时，据21世纪经济报道，大宗交易制度和盘前盘后集合竞价制度的新接口有望落地。在交易层面我们观察到市场的成交金额中枢在不断提高，而微观层面，针对有IPO计划、质地优良的个股需求也在大幅提升，伴随政策面利好不断放出，整个市场正润物细无声。我们认为市场应关注的焦点仍在体量偏大、业绩良好的白马股，建议投资者结合年报情况择优关注，我们也将针对已披露年报的企业再做跟踪梳理，欢迎投资者关注。 风险因素  制度建设进度低于预期。新三板作为一个新市场，制度建设各方面仍有很空间，投资者对此抱有较高的期待，一旦制度建设低于预期，可能会影响市场行情。  部分公司信息披露问题或财务造假可能。新三板公司家数多，审批流程相对简化，存在部分企业信息披露不合规或财务造假可能。 行业热点聚焦 雄安新区周季：三板概念股“过山车”三日游  4月7日，截至收盘，6只雄安概念股出现成交，其中唐北电瓷(833224)涨幅居首，上涨了87.5%。国文股份(838927)和天宏股份(837702)今日首次出现成交，股价涨幅分别为35.36%、20%。  新三板在线注意到，雄安新区政策颁布三日以来，城兴股份(831415)涨幅趋稳，分别以6.67%、12.50%、11.11%的涨幅连续三日上涨。  与城兴股份基调相反的是布雷尔利(430260)，三日来涨跌幅可谓大起大落，三日涨幅分别为17.77%、-0.2%、6.60%。股价涨跌幅变化较大的还有爱廸新能(831513)，三日来涨跌幅分别为41.73%、-7.22%、-0.2%。  雄安概念股历经了三个交易日， 25只概念股中，有20只还未出现过成交。从出现成交的几只新三板股票行情表现来看，其看行情分化明显。。(新闻来源：新三板在线) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 新三板三类股东问题正在制定审核政策  证券时报网讯，据中证报，记者从多位知情人士获悉，证监会正针对新三板挂牌公司中存在的“三类股东”的IPO审核问题，研究制定审核政策，监管层对“三类股东”未持排斥态度。知情人士表示，监管层已经在研究办法，为存在“三类股东”的企业的IPO审核开辟一条通道。 本周动态 市场动态  本本周三板做市指数收于1159.95点，同比上涨0.02%。本周wind创新层做市指数收于1097.12点，同比上涨0.01%。做市转让公司中总市值大于6亿的公司共有432家，平均市盈率为111.07倍(剔除负值)，其中创新层企业有272家。其中挂牌企业家数排名前三的行业分别为信息技术、工业、材料。  本周新挂牌本周新三板公司新本周新挂牌企业有15家，累计挂牌11058家，新增挂牌公司均为协议转让。所有新挂牌的新三板公司中，工业占比27%，信息技术占比40%，可选消费占比27%。 图表1：总市值大于6亿的做市转让公司 材料12%电信服务0%房地产1%工业17%公用事业2%金融4%可选消费12%能源1%日常消费7%信息技术32%医疗保健12% 来源：中泰证券研究所 图表2：挂牌公司数量变化情况 图表3：本周新增挂牌企业行业分布 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 做市动态  本周共有航凯电力、开永股份2家公司由协议转让变更为做